基础化工行业周报：地缘冲突扰动全球能化供应链，看好中国化工稳定供应全球
基础化工 2026年03月08日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 徐正凤（分析师）xuzhengfeng@kysec.cn证书编号：S0790524070005 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 本周行业观点：地缘冲突扰动全球能化供应链，看好中国化工稳定供应全球 据新华网报道，随着美以伊战事持续，这一突发事件迅速扰动全球能源化工市场，伊朗既是全球重要原油出口国，也是甲醇、液化石油气（LPG）等能化产品供应国，同时扼守全球能源航运重要通道霍尔木兹海峡，其局势动荡将冲击到全球能源供应链。2022年以来，国内化工行业面临需求收缩、供给冲击和预期转弱压力，行业景气度呈下滑趋势。（1）供给端：从国内看，2024年以来化学原料及化学制品制造业固定资产投资增速已明显放缓，自2024年7月召开的中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争以来，国内“反内卷”呼声日益强烈。我们认为，目前我国化工行业整体利润水平较低，多数企业急切需要改善行业竞争格局，以获得正常盈利水平，此外，“十五五”规划纲要草案明确“十五五”如期实现碳达峰目标，国内化工供给端有望迎来改善。从全球看，我国化工产业链韧性十足，持续稳定经营生产助力全球市占率稳步提升。（2）需求端：2025年以来，伴随多项扩内需政策逐步落地，国内需求企稳修复。考虑地缘冲突扰动海外供应链，出口预期有望持续向好，提振国内出口产业链。（3）成本端：目前原油价格波动较大，或令化工板块有所承压，但国内煤炭安全稳定供应能力持续增强。我们看好国内化工行业景气底部向上，化工龙头企业存量资产优势显著，看好中国化工产业凭借成本、技术与产能优势，进一步提升全球市场占有率，加速提升中国化工行业话语权。 相关研究报告 《节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价 值重估—化工行业周报》-2026.3.1 《成本支撑、需求稳增，蛋氨酸、VE价格底部反弹—维生素氨基酸行业点评报告》-2026.2.10 《地产或将复苏，关注化工地产链投资机会—行业周报》-2026.2.8 本周行业新闻：卡塔尔能源公司暂停液化天然气（LNG）及相关产品生产 【天然气】卡塔尔能源公司宣布暂停液化天然气（LNG）及相关产品生产。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学、新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】中盐化工、博源化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普、大洋生物等。【新材料】OLED：瑞联新材、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川金诺、史丹利、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................51.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%.............................................................................51.2、本周行业观点：地缘冲突扰动全球能化供应链，看好中国化工稳定供应全球.................................................61.3、本周重点产品跟踪：本周涤纶长丝、氨纶价格上行，化肥产业链价格整体上行.............................................81.3.1、化纤：本周涤纶长丝价格大幅上涨、价差收窄，氨纶价格小幅上行......................................................81.3.2、化肥：本周国内磷矿石、磷铵、尿素、复合肥价格上涨........................................................................101.4、本周行业新闻：卡塔尔能源公司暂停液化天然气及相关产品生产...................................................................112、化工价格行情：172种产品价格周度上涨、13种下跌..................................................................................................122.1、化工品价格涨跌排行：本周液氯、丙烯酸等领涨...............................................................................................163、本周化工价差行情：30种价差周度上涨、39种下跌....................................................................................................173.1、本周价差涨跌排行：“磷酸-3.5×磷矿石-2.7×硫酸”等价差涨幅明显............................................................173.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合MDI价差小幅扩大.........................................................................................183.2.1、石化产业链：本周聚合MDI价差小幅扩大..............................................................................................183.2.2、化纤产业链：本周涤纶长丝POY价差收窄..............................................................................................203.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅DMC价差收窄.............................................................................213.2.4、磷化工及农化产业链：本周复合肥价格上涨............................................................................................233.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周蛋氨酸价格大幅上涨................................................................................254、化工股票行情：化工30.27%个股周度上涨....................................................................................................................264.1、本周重要公司公告：和远气体拟投资项目，安迪苏发布2025年度报告等.....................................................264.2、股票涨跌排行：本周金牛化工、凌玮科技等个股领涨.......................................................................................264.3、本周重点覆盖标的涨幅前五为：振华股份、扬农化工、华鲁恒升、三美股份、梅花生物...........................275、风险提示.............................................................................................................................................................................29 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%...............................................................................................................5图2：3月6日CCPI报4484点，较上周五上涨10.19%.....................................................................................................5图3：地缘冲突导致原油价格波动上涨..................................................................................................................................7图4：地缘冲突导致甲醇、LPG期货收盘价波动上涨..........................................................................................................7图5：2025年，国内化学原料及化学制品制造业收入同比微增、利润总额同比下降......................................................7图6：2025年6月-12月，国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比增速持续为负............................7图7：2024年，中国化学品销售额全球占比提升至45.7%..................................................................................................7图8：2024年，中国化工资本开支全球占比提升至46.6%..................................................................................................7图9：本周涤纶长丝POY价格上涨、价差收窄.....................................................
