新能源及有色金属周报：三月供需双强，周度库存持续去化

核心观点

• 价格方面：本周碳酸锂价格受冲击下跌，从171680元/吨降至156160元/吨，波动剧烈。市场受津巴布韦出口政策及中东储能利空情绪影响，资金热度转向贵金属和能化板块，碳酸锂炒作热度降低，将回归基本面逻辑。
• 碳酸锂现货：工业级（99.0%）均价15.2万元/吨，下降11.63%；电池级（99.5%）均价15.5万元/吨，下降11.43%。3月预计供需双增，供应稳定，海外扰动持续，需求端储能支撑，库存低位去库，短期价格预计在15-19万元/吨区间震荡。

供应端

• 产量：节后多数厂家恢复生产，预计产量环比上涨。智利2月出口至中国碳酸锂环比增长32%。
• 库存：行业库存低位去库，锂盐厂库存下降，贸易商库存或累积，下游材料厂采购意愿增强，带动现货成交改善。

消费端

• 材料产量：磷酸铁锂环比+16.47%，三元材料环比+21.45%，钴酸锂环比+39.53%，锰酸锂环比+6.05%，六氟磷酸锂环比+10.44%。
• 需求：3月需求好转，动力电池复苏，储能拉动，出口退税政策仍存“抢出口”效应。价格下跌后下游采购意愿增强。

库存分析

• SMM数据：现货库存99373吨，环比-720吨。冶炼厂库存下降，下游库存增加，整体仍去库。

利润

• 锂精矿价格：随碳酸锂期货波动，节后盐厂散单采购矿，外购矿源成本压力缓解。自有矿和盐湖企业利润空间大，代加工费用小幅上涨。

策略

• 单边：短期观望为主。
• 跨期/品种/期现/期权：无明确建议，但提示市场情绪影响大，建议区间操作。

图表与数据来源

• 多图表展示锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等价格走势及库存数据。
• 数据来源包括同花顺、华泰期货研究院、SMM、Mysteel等。

研究员与免责声明

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