新能源及有色金属周报：周度库存持续去化，盘面价格宽幅震荡

核心观点

• 价格方面：本周碳酸锂2605合约宽幅震荡，从150000元/吨上涨至167280元/吨，最终收盘于152080元/吨。价格受消息面影响较大，包括两会期间枧下窝复产传闻、头部企业砍单假消息、新能源车销量下滑等，同时高油价和美联储降息预期减弱也冲击市场。但基本面显示供需两旺态势未转向，周度库存持续去化，价格向下有支撑。

关键数据

• 供应端：
  • 本周国内碳酸锂产量23426吨，环比增3.7%。
  • 2026年2月产量83090吨，环比减15.1%，同比增29.7%。
  • 1-2月产量同比+43.0%。
• 消费端：
  • 磷酸铁锂产量环比+16.91%，三元材料环比+11.64%，钴酸锂环比+22.82%，锰酸锂环比+5.94%，六氟磷酸锂环比+6.91%。
  • 2月动力和储能电池产量141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。
• 库存端：
  • 现货库存98959吨，环比-414吨。
  • 冶炼厂库存16292吨，环比-1184吨；下游库存45647吨，环比+1890吨；其他库存37020吨，环比-1120吨。
• 利润：锂精矿价格随碳酸锂期货波动，产业生产积极性强，整体利润水平仍较高。

研究结论

• 本周产量回升，下游储能需求表现亮眼，国内碳酸锂去库趋势延续，现货暂未出现明显宽松，产业有逢低备货意愿。
• 宏观扰动频繁，地缘战争冲击有色板块，资金向能化转移，碳酸锂市场受情绪驱动宽幅震荡。
• 行业库存去化、供需两旺趋势未转向，未来关注供给变动、下游备货节奏、大宗商品市场氛围。
• 短期建议区间操作为主。