新能源及有色金属周报：库存持续去化，短期碳酸锂盘面持续反弹

核心观点

• 现货市场：碳酸锂期货本周持续反弹，主力合约收于79520元/吨，涨幅4.94%，持仓量431174吨。SMM电池级碳酸锂指数价格75402元/吨，均价上涨2400元/吨；工业级碳酸锂均价同样上涨2400元/吨。现货价格基本上涨，下游刚需采购。
• 供应端：周度产量小幅增加至2.13万吨，环比增加242吨，各类型碳酸锂产量均有所上升。
• 消费端：磷酸铁锂、三元材料等下游产品产量环比增加，下游排产维持高位，客供比例下调，散单采购需求上升。
• 库存端：现货库存为13.04万吨，较上周降低2292吨，下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加，10月整体去库缓慢，预计持续至11月下旬。
• 利润端：碳酸锂价格上涨推动整体利润水平上行，回收黑粉原料成本上涨明显，自有矿及盐湖提锂企业利润空间扩大。

氢氧化锂

• 产量：本周产量6000吨，环比持平。
• 市场供给：保持稳定，但开工率仍处于较低区间，原料自给率高的企业维持稳定生产，依赖外购锂辉石的企业生产负荷偏低。
• 价格：国内氢氧化锂价格窄幅上调，工业级均价6.925万元/吨，电池级粗粒均价7.475万元/吨，微粉级均价7.95万元/吨。

策略

• 期货盘面：继续上涨，消费端表现较好，但后续矿端若复产，叠加11月下旬消费转弱，盘面有较大回落可能。
• 单边操作：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保。

风险

1. 消费端持续超预期。
2. 矿端减产超预期，复产不及预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 列出了15张相关图表，包括锂矿价格、碳酸锂价格、氢氧化锂价格、新能源车销量等。

研究结论

• 短期碳酸锂价格受消费端支撑较强，但需警惕后续矿端复产和消费转弱带来的回落风险。
• 氢氧化锂市场供给稳定，但开工率低，价格窄幅上调。
• 投资者需关注消费与库存拐点，谨慎操作。