新能源及有色金属日报：周度统计库存继续去化，碳酸锂盘面高位宽度震荡

市场分析

2025年12月11日，碳酸锂主力合约开于95900元/吨，收于98880元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨3.97%。当日成交量为744190手，持仓量为634283手，较前一交易日增加28830手。基差为-5120元/吨（电碳均价-期货），仓单14750手，较上个交易日增加1070手。

碳酸锂现货方面，电池级碳酸锂报价91800-95200元/吨，工业级碳酸锂报价90500-91500元/吨，均较前一交易日上涨。6%锂精矿价格1205美元/吨，上涨30美元/吨。受情绪面影响，盘面价格重心持续上移，但市场实际成交清淡，下游材料厂持谨慎观望态度。年度长协谈判仍在进行，博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级。

供应端，部分新产线逐步投产及下游需求拉动，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%。需求方面，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产高位但环比略有下滑。综合来看，12月碳酸锂仍将去库，但幅度较11月放缓。

最新统计显示，周度产量增加59吨至21998吨，库存降低2133吨至111469吨，冶炼厂与下游环节库存降低，其他环节库存增加，消费端表现较好。

策略

盘面宽幅震荡，主要受矿端复产不及预期和库存变化影响。库存继续去化，消费有一定支撑，矿端复产正在推进但时间未确定。一季度消费存在分歧，预计动力电池端减少，储能维持高位，需关注消费与库存拐点。

单边：短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险

1. 消费端持续超预期；2. 矿端扰动超预期；3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表

• 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格
• 图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格
• 图3：碳酸锂周度总产量
• 图4：碳酸锂周度统计库存
• 图5：锂矿统计库存
• 图6：碳酸锂仓单数量

资料来源

• SMM货研究院
• SMM华泰期货研究院
• 同花顺，华泰期货研究院
• 钢联华泰货研究院

研究员

王育武、陈思捷、封帆、师橙

联系人

蔺一杭