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近况更新
- 1-2月公司实现恢复性高增长,进货值同比增幅近50%,核心驱动力来自广东、广西等主销区的深度调整与补库存,以及春节错期影响。3月份预计味滋美并表。
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业绩目标
- 原有业务(内生)规划恢复至2023年水平,并表业务(味滋美)规划恢复至2024年水平,预计2026年收入55亿(同比增长20%),利润9亿(同比增长30%)。核心增长来源包括恢复性增长和新品新渠道(复调、线上、餐饮等)。
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组织优化
- 自2025年9月新董事长黎总上任后,公司组织架构及人员调整取得实质性突破,管理效率提升,目标一致性强,稳定性增强。企业文化更注重风险控制,以激励为主,一线反馈积极,已反哺销售。
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2026年策略
- 建立两套表体系强化渠道精细化管理,及时调整对价盘、动销、库存等。2025年价格体系已恢复正常,经销商出货为正向加价,扭转了2025年的倒挂局面。库存维持在2.5个月健康水平,以市场为导向,杜绝压货行为。
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投资建议
- 公司为底部改善标的,2026年预计收入53亿(同比增长20%),利润8亿(同比增长30%),对应PE 17.6倍。公司已完成增持,回购仍在进行,基本面积极变化,建议重点关注。