迎接养殖大周期猪价估值历史相对底部去化加速在即继续重点推荐生猪养殖板块

#猪价：中期供应历史相对高位，短期活体库存充足。 ■10个月前的母猪料对应供应量来看，2026年1-9月同比+7.0%，生猪出栏均重历史同期最高位。 截止3月6日，全国生猪均价为10.3元/kg（行业平均成本超12元/kg，现金成本约11元/kg），#历史上养猪股最好买点为全行业亏损现金流（2月份月 【迎接养殖大周期】猪价&估值历史相对底部，去化加速在即，继续重点推荐生猪养殖板块 #猪价：中期供应历史相对高位，短期活体库存充足。 ■10个月前的母猪料对应供应量来看，2026年1-9月同比+7.0%，生猪出栏均重历史同期最高位。 截止3月6日，全国生猪均价为10.3元/kg（行业平均成本超12元/kg，现金成本约11元/kg），#历史上养猪股最好买点为全行业亏损现金流（2月份月报显示牧原已开始进入亏损，行业已普遍亏损现金流）。 #产能：本轮双亏损时长已与23年持平，产能去化有望加速。 ■复盘23年亏损周期，商品猪亏损8个月后仔猪才进入亏损，且仔猪及商品猪双亏损仅4个月，而本轮仔猪和商品猪同一时间段进入亏损状态。 目前已累计同期亏损超4个月。 本轮仔猪及商品猪双亏损时间有望超23年（23年亏损周期累计去化幅度约10%）。 本周农业部重申能繁存栏量目标需进一步下调，主动和被动因素影响下，去化速率较一季度有所加快。 ■2026年头均市值看，其中牧原、温氏、神农等2000+元/头；德康、巨星等1500-2000元/头；天康、立华等低于1500元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截至2026年3月5日）。 重点推荐低成本以及现金流具有优势的养殖企业，推荐组合：【牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团】，建议关注巨星农牧、立华股份和天康生物。