天风电新SAF行业更新9两会政策重磅加码绿色燃料首入政府工作报告

2026年3月5日两会政府工作报告明确提出设立国家低碳转型基金，并首次将“绿色燃料”写入报告，为SAF（可持续航空燃料）赛道带来国家级政策支持。叠加欧洲价格持续走强、全球供需缺口加剧，SAF行业景气度与政策红利共振，成长逻辑进一步夯实。

核心逻辑：政策顶层定调+海外供需紧平衡，SAF赛道迎来戴维斯双击。

1. 政策端：绿色燃料首次纳入政府工作报告，配套国家低碳转型基金设立，意味着SAF作为航空减排核心路径，正式上升至国家能源转型、低碳发展战略高度。后续有望迎来产能扶持、税收优惠、应用推广等一系列配套细则，国内SAF产业化进程将全面提速。叠加欧盟RED III法案强制掺混要求强化，全球政策端形成双向加持，价格支撑力度空前。

2. 需求端：全球航空减排目标倒逼，SAF掺混需求持续爆发。欧洲航司3月已启动4-5月出行旺季集中备货，淡季结束时点早于往年，需求前置效应凸显。国内层面，绿色燃料政策定调后，航空领域绿色转型提速，国内航司掺混需求有望逐步释放。“海外高景气+国内起量”的需求格局成型，全年需求端无明显短板。

3. 供给端：全球产能约束加剧，国内龙头供给优势凸显。欧洲本土SAF产能受HVO价格倒挂影响持续转产，国内企业年初检修收尾后供给逐步释放，但全球整体供给仍处紧平衡状态，短期硬约束难缓解。国内具备合规产能、出口资质的SAF龙头企业，凭借成本优势、产能释放节奏优势，有望抢占海外高定价市场份额，量价齐升逻辑持续兑现。

结论：

1. 价格展望：政策红利+供需缺口双重支撑，2026年SAF价格中枢稳步上移，高价位持续时间远超2025年，峰值仍有望冲击2700-2800美元/吨，全年业绩弹性持续释放。
2. 节奏上先SAF再UCO，两会政策加持下核心标的重点推荐：SAF核心标的【ST嘉澳】、【海新能科】、【卓越新能】、【鹏鹞环保】等；上游原材料UCO龙头【山高环能】等。