聚水潭6687HK入通在即建议关注相关投资机会聚水

聚水潭即将于3月9日（下周一）纳入港股通交易，我们重申公司在细分赛道的龙头地位，收入和利润放量的可见性较高，AI替代风险相对可控。 我们预计公司25年底现金储备或超31亿元，26年收入14.1亿元，经调整净利润4.0亿元，OCF 7.8亿元。 按照3月5日收盘价计算，公司交易于18.5x 26年PE，8.9x 26年P/OCF 【聚水潭（6687.HK）：入通在即，建议关注相关投资机会】 聚水潭即将于3月9日（下周一）纳入港股通交易，我们重申公司在细分赛道的龙头地位，收入和利润放量的可见性较高，AI替代风险相对可控。 我们预计公司25年底现金储备或超31亿元，26年收入14.1亿元，经调整净利润4.0亿元，OCF 7.8亿元。 按照3月5日收盘价计算，公司交易于18.5x 26年PE，8.9x 26年P/OCF，建议关注相关投资机会。 全球电商SaaS市场的领军企业。 聚水潭主要面向在各电商平台开设店铺的商家，产品以电商SaaS ERP为核心，构筑起覆盖电商运营各领域的一站式电商SaaS解决方案。 截至2025年6月30日，聚水潭服务9.3万个SaaS客户，NDR 115%，LTV/CAC 8倍。 竞争优势突出，多项能力夯筑规模优势与网络效应。 据灼识咨询，聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额超过第二至第五大参与者的总和。 我们认为，聚水潭规模上的优势能强化公司在产品、技术、品牌等方面的壁垒，强大组织能力使客户留存保持较高水平，聚水潭正成为电商行业运营的重要基础设施，网络效应渐显。 增长战略清晰，有望开启收入稳健增长+利润快速释放的阶段。 当前，行业渗透率尚低，聚水潭在客户下沉、存量客户拓展、国际化和新变现方式等方面的增长战略清晰，预付和长期订单的特点为收入可持续增长提供支撑。 同时，在经营杠杆驱动下，我们认为公司有望进入利润快速释放的阶段。