聚水潭6687HK入通在即建议关注相关投资机会聚水

聚水潭即将于3月9日纳入港股通交易，报告重申其公司在细分赛道的龙头地位，并指出收入和利润放量的可见性较高，AI替代风险相对可控。

核心数据与财务预测：

• 预计2025年底现金储备将超过31亿元；
• 预测2026年收入为14.1亿元，经调整净利润为4.0亿元，经营现金流（OCF）为7.8亿元。

估值分析：

• 按照截至3月5日的收盘价，公司交易于18.5倍2026年PE，8.9倍2026年P/OCF，建议关注相关投资机会。

公司概况与竞争优势：

• 聚水潭是全球电商SaaS市场的领军企业，主要面向电商平台商家，提供以电商SaaS ERP为核心的一站式电商SaaS解决方案；
• 截至2025年6月30日，服务9.3万个SaaS客户，NDR（净留存收入率）115%，LTV/CAC（客户生命周期价值/客户获取成本）8倍；
• 聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额超过第二至第五大参与者的总和；
• 规模优势强化了公司在产品、技术、品牌等方面的壁垒，网络效应渐显。

增长战略与前景：

• 行业渗透率尚低，聚水潭的增长战略清晰，包括客户下沉、存量客户拓展、国际化和新变现方式；
• 预付和长期订单的特点为收入可持续增长提供支撑；
• 在经营杠杆驱动下，公司有望进入利润快速释放的阶段。