策略点评：美国“滞胀”阴影下的港股考验——港股周观点

核心观点与关键数据

本周港股随全球市场普跌，主要受中东地缘冲突升级、油价上涨及美国就业数据爆冷引发的“滞胀”担忧影响。全球资金抛售风险资产，港股受波及。同时，内地政策利好消费、医疗保健等板块。

关键数据：

• 南向资金：净流出81亿元，净流入行业为资讯科技、医疗保健、地产建筑，净流出行业为非必需性消费、金融业。
• ETF净流入：港股通ETF净流出39亿元，QDII ETF净流入39亿元，港股宽基净流出5.1亿元。
• 港股回购与增发：本周港股回购7亿元（较上周减少3亿元），无IPO，增发10亿元（较上周减少1亿元），解禁市值为399亿元（较上周增加187亿元）。

短期展望

短期中东地缘风险仍存，港股承压。美伊冲突加剧引发全球市场恐慌，美联储降息预期收缩，全球资金抛售风险资产。中东地缘风险阶段性缓和至少需2-3周。港股虽回调较多，但仍有风险，包括地缘风险升级、美联储降息预期降低、财报季及美国科技风偏影响。

投资方向：

1. 地缘相关油气和避险方向。
2. “两会”政策指引方向，AH股有望共振演绎。

下周重点关注

基本面数据：

• 3月9日：中国2月CPI、PPI。
• 3月11日：中国2月M2、社会融资规模，美国2月核心CPI，美国3月EIA月度短期能源展望报告。
• 3月12日：美国至3月7日当周初请失业金人数。
• 3月13日：美国1月PCE物价指数。

财报及事件：

• 3月9日：港股通成分调整，宁德时代年报。
• 3月10日：蔚来年报。
• 3月11日：国泰航空年报。
• 3月12日：太古地产年报，理想汽车年报。

风险提示

美联储政策超预期，全球地缘政治风险超预期，历史经验不代表未来，数据统计及测算的误差风险。