棉花日报-郑棉主力合约冲高回落，下游表现有所分化

市场动态与数据

• 郑棉主力合约冲高回落，收于15250元/吨，期现价差为-1243元/吨。
• 棉花现货指数CCI3128B报价16583元/吨（-12），仓单11390，有效预报1253。
• 下游产品：涤纶短纤报价7210元/吨（+150），黏胶短纤报价12800元/吨（+100）。
• CY Index C32S报价21920元/吨（+0），FCY Index C32S报价21826元/吨（-40）。
• 美国EMOT M到港价73.9美分/磅（+0.1），巴西M到港价72.5美分/磅（+0.1）。

基本面分析

1. 外棉方面

   • 巴基斯坦棉市持稳，轧花厂挺价惜售，国产棉供应偏紧。
   • 中东冲突可能拖累进口棉运输。
   • 纱厂对市场持谨慎态度，但部分纱厂为2026年二季度备货已完成点价交易。

2. 内棉与下游

   • 郑棉期货主力05合约价格冲高回落，现货市场交投氛围持稳。
   • 纯棉纱市场报价基本持稳，精梳高支纱订单表现较好，部分内地纺企排期达一个月，新疆纺企排单至四月底。
   • 河南及山东半精梳品种订单顺畅，市场需求逐步释放，但需关注“金三”旺季订单跟进。

核心观点与逻辑

• 观点：郑棉或延续震荡走势，中长期价格仍有修复空间。
• 核心逻辑：
  1. 新年度种植面积同比预期下滑。
  2. 纺企开机率整体持稳，新疆扩产企业用棉存在刚需。
  3. 外部宏观环境不确定性强，市场避险情绪浓厚。

研究结论

• 市场短期震荡，中长期看涨，需关注“金三”订单及外棉供应变化。