月度评估及策略推荐
2月份，焦煤和焦炭价格均呈现震荡走低走势，月度跌幅分别为53元/吨和79.5元/吨。进入3月份后，价格小幅反弹，上周焦煤涨34元/吨，焦炭涨61元/吨。驱动因素包括美伊局势升级带动商品市场情绪好转，以及“两会”政策预期稳定。技术形态上，焦煤价格在1100元/吨附近获得支撑，焦炭价格在1600元/吨-1650元/吨附近获得支撑，短期均维持震荡。
行情回顾
焦煤盘面价格持续试探下方1100元/吨附近支撑位后获得支撑，短期维持震荡。后续关注1100元/吨附近支撑，以及1200元/吨和1250元/吨附近压力位。焦炭盘面价格在1600元/吨-1650元/吨附近支撑后暂时获得支撑，短期再度进入持续震荡阶段。后续关注1600元/吨-1650元/吨附近支撑，以及1750元/吨和1818元/吨附近压力。
月度要点小结
现货价格及基差：焦煤现货价格环比下降，但升水盘面，其中山西低硫主焦升水249元/吨，山西中硫主焦升水159.5元/吨，乌不浪金泉蒙5#精煤升水78.5元/吨。焦炭现货价格环比基本持平，升水盘面，其中日照港准一级湿熄焦升水92.5元/吨，吕梁准一级干熄焦升水122元/吨。
品种持仓：焦煤主力合约持仓处在历史同期高位水平，4月合约持仓出现异常，需警惕仓单压力。
国内产量：钢联口径523家样本矿山精煤日均产量环比上升，煤矿继续复产中，精煤产量环比回升。周度累计来看，精煤累计产量同比去年同期减少。
海外进口：甘其毛都口岸蒙煤通关量维持在历史同期高位水平，澳煤进口仍不具备优势，进口窗口仍处于关闭状态。
需求：247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量环比小幅回落，独立焦化厂焦化利润环比上升。247家钢铁企业日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率水平环比下降。五大材表观消费量环比上升，同比下降。钢材总库存环比上升，同比显著偏高。
供求结构：焦煤即期供求结构相对均衡，但考虑下游主动去库阶段，评估为偏宽松。焦炭铁水折焦炭日均需求略低于焦炭日均产量。
库存：焦煤总库存环比下降，其中下游主动去库，上游矿山库存累积。焦炭总库存环比上升，其中独立焦化厂库存上升，钢厂库存下降。
小结及展望：短期美伊局势升级带动商品市场情绪好转，焦煤价格短期内震荡或小幅反弹，但大幅反弹的支撑因素不充足。中长期来看，对焦煤价格保持乐观，预计6-10月间价格可能上涨。
期现市场
焦煤分煤种价格走势及山西主焦煤现货价格均显示价格环比下降。焦煤仓单成本折算及焦煤5-9价差显示近月低、远月高的Contango结构。持仓及品种比价显示焦煤主力合约持仓处在历史同期高位水平，4月、6月合约持仓出现异常。JM/I和HC/JM比价显示焦煤估值相对铁矿石偏低。
供给及需求方面，钢联口径样本矿山精煤日均产量环比上升，洗煤厂精煤日均产量环比上升。甘其毛都口岸蒙煤通关量维持在历史同期高位水平，澳煤进口仍不具备优势。247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量环比小幅回落，独立焦化厂焦化利润环比上升。247家钢铁企业日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率水平环比下降。五大材表观消费量环比上升，同比下降。钢材总库存环比上升，同比显著偏高。
库存总览显示焦煤总库存环比下降，其中下游主动去库，上游矿山库存累积。焦炭总库存环比上升，其中独立焦化厂库存上升，钢厂库存下降。焦炭库存显示价格环比基本持平。
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