东方电气股价回调带来买入机会,市场对其燃机出海潜力和价值定价不充分。核心观点包括:
- 预期差:订单落地确定性高、扩产能力强、核心部件自制能力强且壁垒高。
- 市场低估:当前市场对燃机出海定价低估,300多亿市值显著低估了公司燃机价值。
- 分部估值:
- 主业:未来3-4年业绩复合增速15%,2026年利润45亿,20倍估值,900亿市值。
- 燃机业务:保守测算短期市值500亿(基于20台订单),但考虑扩产和服务,燃机价值可能突破千亿甚至数千亿。
- 行业地位:国内唯一具备燃机整机商业化销售能力,核心部件可满足每年10台燃机配套需求,当前询单量超20台。
- 研究结论:持续看好东方电气,回调是买入机会,燃机业务整体市值有望突破2000亿(当前1200-1300亿)。