FOF市场周报2026年02月第4周

市场概览

国际市场动荡加剧，美股三大指数全线收跌，主要受地缘政治冲突升级和AI恐慌情绪影响。美国考虑对六个行业加征新关税，全球贸易前景蒙上阴影。

本周关注

1. 两会政策预期差：关注GDP增速目标、财政赤字率及新质生产力产业指向，政策力度超预期将提振周期及科技板块，否则市场可能重回震荡分化格局。
2. 地缘冲突的持续性：美伊冲突升级风险将影响原油、黄金价格及相关周期品市场表现。
3. 经济数据的验证：2月PMI数据将验证经济修复基础稳固性，若数据偏弱可能强化债券市场支撑，但也会使顺周期板块承压。

私募表现

权益市场各策略表现分化，行业截面波动率反映行业轮动程度，市场截面波动率反映选股因子区分度。

期货市场

南华期货指数时序波动率显示高波动环境下短线交易者可能增加操作，长线投资者可能降低仓位或加强对冲。

债券市场

1. 利率债：债市整体偏强震荡，长端利率下行，但受交易盘止盈和国际局势影响进入震荡调整阶段。基本面、政策面、资金面、供需面和情绪面共同影响债市走势。
2. 可转债：开年转债表现远逊于正股，高平价转债估值压缩普遍，强赎进度转债、新券和次新券压缩幅度最大，短期受利空因素冲击但长期性价比有望显现。
3. 股债性价比：中证全指股债利差扩大，股票相对债券吸引力增强，若利差偏离均值超过±1倍标准差被视为显著偏离。