行情回顾
节后首周，终端需求尚未全面恢复，五大材仍有季节性累库。螺纹钢和热卷均呈现产减需增，库存增幅有所趋缓，但累库压力仍压制价格。在政策预期推动下，钢价探底回升，但上行高度有限。
钢材供需分析
产量：
- 热卷周产量309.61万吨（环比-0.06%，同比-4.18%）。
- 螺纹钢周产量165.1万吨（环比-3.10%，同比-20.05%）。
- 螺纹钢高炉周产量162.5万吨（环比-3.15%，同比-9.69%）。
- 螺纹钢电炉周产量2.6万吨（环比持稳，同比-9.02%）。
开工率：
- 全国高炉开工率80.22%（环比+0.11%，同比+3.27%）。
- 电炉开工率10.14%（环比+2.94%，同比-83.99%）。
利润：
- 热卷利润为+2元/吨（周环比+0.1元/吨，同比+0.3元/吨）。
- 螺纹钢利润+24元/吨（周环比+16元/吨，同比+19元/吨）。
表观消费：
- 螺纹钢表观消费80.54万吨（环比+95.67%，同比-57.77%）。
- 全国建材成交5日均值为3.49吨（环比-51.40%，同比-68.52%）。
- 热卷表观消费291.31万吨（环比+18.07%，同比-9.62%）。
库存：
- 螺纹厂库232.84万吨（环比+5.32%，同比-0.61%）。
- 螺纹社库567.76万吨（环比+14.71%，同比-9.76%）。
- 螺纹总库存800.6万吨（环比+11.81%，同比-7.28%）。
- 热卷厂库94.78万吨（环比+1.50%，同比+3.65%）。
- 热卷社库357.37万吨（环比+4.96%，同比+4.83%）。
- 热卷总库存452.15万吨（环比+4.22%，同比+3.85%）。
下游需求：
- 30大中城市周度商品房成交面积环比下降92.37%，同比下降94.40%。
- 100大中城市成交土地面积环比回升15.32%，同比下降38.81%。
- 1月汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比增长0.01%，销量同比下降3.2%。
- 新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。
- 1月汽车整车出口68.1万辆，同比增长44.9%。新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍。
基差与价差：
- 螺纹钢和热卷基差均有收缩，螺纹钢5-10价差小幅走扩。
研究结论
当前钢材市场终端需求尚未全面恢复，五大材仍有季节性累库压力。尽管螺纹钢和热卷产量减产，但库存增幅趋缓，价格受累库压力压制。政策预期推动钢价探底回升，但上行空间有限。螺纹钢和热卷利润小幅修复，开工率回升，但电炉开工率同比大幅下降。下游需求方面，房地产市场表现疲软，汽车销量同比下降，但新能源汽车出口表现亮眼。基差收缩，螺纹钢5-10价差小幅走扩。
