中东地缘冲突升级对甲醇和聚烯烃的影响

核心观点与关键数据

• 伊朗甲醇进口影响：2025年伊朗是我国最大甲醇单一进口来源国，占比超50%。当前伊朗甲醇装置逐步重启，但美军参与空袭导致重启进程受阻，德黑兰及布什尔地区甲醇装置或受影响，南帕尔斯气田供气稳定性存疑，港口运输受限进一步增加进口不确定性。
• 聚烯烃成本传导：聚烯烃主要受原油成本端影响，伊朗对LDPE进口占比约14%，对LLDPE影响有限，PP进口占比不足1%，已边缘化。地缘冲突将通过成本路径传导，聚烯烃跟随油价上涨但涨幅有限。

市场动态与风险分析

• 甲醇市场：伊朗甲醇装置重启时间较2025年提前，但军事冲突升级或导致装置重启延迟或停车，港口关闭及霍尔木兹海峡封锁加剧运输风险，甲醇期价脉冲式上涨但需警惕情绪杀跌，高库存和下游烯烃开工不高仍是主要压力。
• 聚烯烃市场：库存季节性累积导致上游压力较大，下游需求真空期短，LLDPE和PP进口受影响有限，成本传导为主，上涨空间受限。

研究结论

• 甲醇：受地缘冲突和进口不确定性影响，期价短期脉冲上涨，但高库存和需求疲软制约上涨空间，需警惕情绪回落的快速杀跌。
• 聚烯烃：成本端传导为主，跟随油价同步上涨但涨幅有限，库存压力和需求真空是主要制约因素。