煤炭行业周报：地缘冲突有望继续推升煤炭价格

行业周报（20260223-20260301） 领先大市-A(维持)地缘冲突有望继续推升煤炭价格 2026年3月2日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：供应逐步恢复，价格走势上行。节后，动力煤产量逐渐提升，市场供应有所趋紧。供暖结束，电厂对市场煤采购需求不足，化工等下游以按需补库为主。截至2月27日，环渤海动力煤现货参考价742元/吨，周变化+2.49%；截至2月28日，秦皇岛港动力煤平仓价751元/吨，周变化+4.02 %。截至3月1日，环渤海九港煤炭库存2440.6万吨，周变化+3.14%。 冶金煤：煤企尚未完全恢复生产，下游采购多以刚需。目前部分煤矿已开工但尚未恢复正常，下游钢厂盈利修复缓慢，对焦炭及炼焦煤需求支撑不足。截至2月27日，京唐港主焦煤库提价1660元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1280元/吨，周持平；日照港喷吹煤1048元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价240美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别829.45万吨和792.65万吨，周变化分别-7.15%、-3.35%；喷吹煤库存432.55万吨，周变化-1.92%。247家样本钢厂高炉开工率80.24%，周变化+0.09个百分点；独立焦化厂焦炉开工率72.85%，周变化1.01个百分点。 资料来源：常闻 相关报告： 【山证煤炭】关注海外煤价上涨对国内煤 价 所 带 来 的 影 响-行 业 周 报（20260209-20260222）2026.2.25 【山证煤炭】临近春节供应量收缩，印尼暂停现货出口催化海外煤价-【山证煤炭 】 行 业 周 报 （20260202-20260208）2026.2.9 本周观点及投资建议 海外受印尼供应影响，终端对澳煤的需求有所增加，推动澳洲高卡煤价格继续上行；国内节后煤炭供应将逐步恢复，下周3月会议前夕部分地区环保管控趋严，后续仍需关注市场供应情况。 投资建议：当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】。另外，【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【中煤能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】也将受益。地缘因素继续发酵，【广汇能源】煤油气共振，将充分受益实物资产定价权提升。 分析师： 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 目录 附录........................................................................................................................................................................................51.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................52.煤炭行业动态数据跟踪...................................................................................................................................................62.1动力煤：供应逐步恢复，价格走势上行.................................................................................................................62.2冶金煤：煤企尚未完全恢复生产，下游采购多以刚需.........................................................................................82.3焦钢产业链...............................................................................................................................................................102.4煤炭运输...................................................................................................................................................................112.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................122.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价..............................................................................................................................6图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价..............................................................................................................................6图3：秦皇岛动力煤5500年度长协价（元/吨）............................................................................................................6图4：长协月度调整挂钩指数（NCEI、CCTD、BSPI）.............................................................................................6图5：国际煤炭价格走势...................................................................................................................................................7图6：海外价差与进口价差...............................................................................................................................................7图7：环渤海九港口煤炭库存合计...................................................................................................................................7图8：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................7图9：产地焦煤价格...........................................................................................................................................................8图10：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价.............................................................................................................8图11：京唐港主焦煤价格及内外贸价差.........................................................................................................................8图12：京唐港1/3焦煤价格..............................................................................................................................................8 图13：独立焦化厂炼焦煤库存.........................................................................................................................................9图14：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存.........................................................................................................................9图15：六港口炼焦煤库存.................................................................................................................................................9图16：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数.............................................................................................................................9图17：不同产能焦化厂炼焦煤库存..........................................................................................