工业硅
- 核心要点：成本支撑较强，预计追随商品走势。
- 供需面：下月大厂复产在即，市场悲观情绪蔓延，库存高位，去库困难。下游有机硅开工无变化，政策面或将有行业减排政策，对需求进一步抑制；多晶硅库存垒库，企业降价预期，工业硅去库压力。成本估值中下水平，向下空间有限，上行动能未出现。
- 影响因素：国外局势动荡，市场情绪波动，或将带动工业硅盘面追随商品盘面情绪。
- 行情预测：下周行情维持宽幅震荡运行。
- 数据回顾：
- 现货价格：华东Si4210、通氧Si5530价格均持平。
- 期货价格：主力2505合约周度累计下跌0.95%，持仓降至20.5万手，成交量小幅放量。
- 供应：全国产量6.54万吨，环比+4.22%；开工率22.61%。
- 成本：硅煤和电价主导，西北成本支撑加强。
- 库存：社库小幅去库至47.17万吨，环比-5.79%。
- 进出口：2025年12月出口5.9万吨，同比+2.45%；1-12月出口72.06万吨，同比-0.6%。
- 下游需求：
- 有机硅：市场报盘平稳，实单成交存商谈空间；DMC报盘价格13800-14000元/吨。
- 铝合金：市场需求较差，部分区域减产，铝棒产量减少。
多晶硅
- 核心要点：供强弱需延续，沿成本一线操作。
- 供需面：库存仍在垒库，企业仍有降价预期，去库压力。
- 影响因素：国外局势动荡，市场情绪波动。
- 行情预测：价格弱势格局持续，缺乏实质性利好消息支撑。
- 数据回顾：
- 现货价格：中国P型多晶硅价格4.5万元/吨，N型5.0万元/吨，均下降0.1万元/吨。
- 供应：库存33,03万吨，环比-0.51%；各地区总产能维持332.2不变，开工产能101.7与上周持平。
- 成本利润：平均生产成本43763.47元/吨，环比持平；毛利润4736.53元/吨，环比-31.81%。
- 进出口：2025年12月进口1872.812吨，同比-42.81%；1-12月进口19051.011吨，累计同比-52.16%。
- 下游需求：
- 硅片：开工率41%左右，买方认为价格未触底，采购计划推迟。
- 电池片：开工率持续处于低位运行状态，成本支撑加强，企业挺价意愿加强。
- 终端：光伏装机2025年达315.07GW，同比增长13.67%；12月单月新增装机40.18GW，环比增长88.83%，同比下跌43%。
