工业硅-多晶硅周报：工业硅：去库难抑制上方，关注布空机会 多晶硅：供需驱动有限，沿成本宽幅震荡

工 业 硅 ： 去 库 难 抑 制 上 方 ， 关 注 布 空 机 会多 晶 硅 ： 供 需 驱 动 有 限 ， 沿 成 本 宽 幅 震 荡 2026年3月8日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 空头逻辑：1.2月多晶硅排产持续下滑，需求支撑弱2.库存小幅去库，但整体库存仍在高位3.1季度需求增幅有限，整体供需偏宽松；大厂复产扰动； 多头逻辑：1.有机硅行业会议扰动；jm最近消息扰动，成本小幅上调；新疆大厂有停炉减产计划；2.西南枯水期，开工处于全年地位 本周受到消息面的影响，盘面整体偏强震荡，一方面是新疆大厂外购电价上调8分钱，导致成本上移支撑较强，另一方面新疆产区传环保巡视，市场对于大厂复产预期有所迟疑。在消息发酵下，整体看涨情绪较浓，上周提示到进入两会期间能耗题材或有发酵，叠加前期非主产区电价上调预期，短线情绪偏强，我们前期低多布多观点已完全兑现。从短期来看，成本支撑夯实基底，预期兑现较强。基本面新疆大厂仍有复产开炉的可能性，当下了解到西部仍有一半炉子未开，预计月度影响产量约2.9万吨;下游多晶硅3月排产回升有限，价格走弱对采购提振不足，有机硅减排比例提升、二季度排产预期下滑，持续拖累需求。整体基本面较差，盘面反弹持续性或有限。本周库存与产量均上升。抑制上方空间。需关注商品盘面整体的情绪演绎或将带动工业硅盘面追随。 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2026年03月06日，华东通氧Si5530价格为9050元/吨，较上周环比-2.21%。 截 止2 0 26年0 3月0 6日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9850元/吨，较上周环比-25%。 截 止2 0 26年0 3月0 6日， 华 东Si4210价格为9550元/吨，较上周环比-1.05。 期货价格走势回顾 本周（2026.2.27-3.6）工业硅期货主力合约呈现先探底、后强势反弹、量仓先增后减的运行特征，周内价格下探8170元/吨阶段低点后快速回升，周五收于8690元/吨，全周重心显著上移；成交量整体活跃， 3月4日单日成交达40.22万手为周内峰值，后续逐步回落；持仓量自32.84万手先增至34.83万手高点，随后连续减仓至27.39万手，资金博弈加剧、短期获利了结明显；盘面受成本支撑、超跌修复及市场情绪回暖驱动反弹，叠加社会库存高位、下游复工缓慢、供应复产预期压制，整体呈现价涨、量缩、仓降的筑底反弹格局。 周内月差震荡运行，基差小幅走扩 周内月差震荡运行，基差小幅走扩 持仓与成交量小幅下滑，仓单注册小幅上升 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周大幅增加，截至3月5日，中国工业硅开工炉数199台，整体开炉率25%。 西北地区：西北地区工业硅开工有所增加，其中新疆地区开炉123台，陕西开炉3台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉19台。 西南地区：西南地区工业硅开工保持不变，云南开炉9台，四川地区开炉0台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉24台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：西北电费上调后，西北复产仍为不确定性因素 工业硅供应-产量：本周全国产量6.61万吨，环比+0.92%。 工业硅成本：外部因素扰动，硅煤扰动仍存，其他碳质还原剂持稳 工业硅成本---西北电费上调8分至0.34元，成本小幅增加 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.42-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.4-0.46元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.37-0.43元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行 碳质还原剂：石油焦市场交投氛围活跃，市场焦价呈现宽幅上涨。近期中东冲突升级，原油价格暴涨，成本端强力支撑，叠加下游需求仍存，市场焦价上行明显。受中东地缘冲突影响，市场对石油焦看涨心态浓烈，利好焦价大幅上涨；进口焦方面出货尚可，国产焦价大涨，一定程度利好进口焦交投，贸易商后市看涨，高硫弹丸焦发货速度较快。 23电极：本周中国炭电极市场持稳运行，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周价格运行持稳。炭电极本周市场表现冷清，一方面上游原材料市场运行波动较小，成本端支撑偏弱；另一方面下游工业硅市场开工虽有上行，但整体提产积极性不佳，对炭电极需求一般。因此炭电极企业依然以执行长期订单为主，场内新单交投较少，整体市场成交重心变化不明显，企业对外报价暂稳。 硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。煤矿企业报价基本稳定，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9072.19元/吨，利润-116元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本小幅增加。受伊朗事件影响，原材石油焦价格提高，虽然随着的全煤化工艺生产占比的提高，工业硅行业应用石油焦数量有所减少，但也在一定程度上增大了中小型企业的生产压力。另外硅煤价格暂无变化，但存在后续不排除跟涨的可能性。下周成本将存在增加可能。 利润方面：本周工业硅利润进一步压缩，主要是成本的增加和周前期实际成交价格的下跌 工业硅库存：社库小幅去库至47.17万吨，环比-5.79%；当前工业硅行业库存相对较高，市场缓慢去库。。 进出口方面：2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。 据海关数据，2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。月度出口均价1351美元/吨。12月主要出口国家为日本、印度、荷兰，出口量依次为10,647吨、7,079吨、6,471吨。预计2026年1月工业硅出口量较12月变化不大。 工业硅需求---有机硅产业链价格 有机硅：本周有机硅市场报盘重心走涨，场内DMC报盘价格在14000-14300元/吨，107胶及生胶主流价格在14800和15100元/吨，实单成交商谈为主。中下游企业在上周适量低价备货，单体厂订单排至3月底，涨价后新单跟进寥寥，交付预售订单为主。 硅油：本周硅油市场偏强整理，周末单体厂召开会议后集体上调主流产品价格，硅油价格应声跟涨，持货商走货节奏平稳。目前国内二甲基硅油产品报价15800-16500元/吨附近，外资品牌价格在16500-17500元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈。 27硅胶：本周有机硅混炼胶小幅拉涨，上游生胶价格上涨300元/吨，混炼胶市场受此带动，部分报盘小幅抬升。目前低端沉淀混炼胶主流价格在13800-14200元/吨，低端气相混炼胶主流价格在18000-19000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 u2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨； u2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：在行业协同下，减产持续，维持当前开工。 本周有机硅单体厂继续执行轮流减产方案，行业平均开工水平在63%左右，多数维持前期降负操作，不过个别停车产能计划恢复，不过企业预售订单充足，春节积压的库存有一定消化。 29本周国内有机硅工厂库存预计在42000吨，较上周上涨6.33%，中下游企业陆续离市放假，加之物流逐步停运，市场货源流通明显放缓。 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本再度上行，利润率在挺价后持续增加 成本：本周有机硅成本重心宽幅上移。合成一氯甲烷华东主流发到价1650元/吨，较上周上涨13.79%；甲醇华东市场价格报2505元/吨，较上周上涨13.45%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9650元/吨，较上周下滑1.53%。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12330元/吨附近。 利润：本周机硅市场价格重心上移，不过受原料甲醇带动，单体成本也有大幅提涨，导致利润反倒有小幅下滑。 工业硅需求-进出口：2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%。 据海关统计，2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、美国、泰国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%，2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其、越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝合金部分区域减产，开工小幅下滑，铝棒有增产，主要集中在山东区域 本周铝板带箔产量207550吨，产量较上周增加1610吨。铝棒产量273280吨，产量较上周增加17920吨。本周铝棒企业基本复产，复产方面主要体现在甘肃、广西、贵州、河南、内蒙古、山东、山西、云南地区，少数棒厂减产，有内蒙古、新疆铝棒大厂因铝锭交投更为活跃而大幅减产铝棒、增产铝锭，山东地区有铝棒大厂将部分铝水转产铝杆。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周增加，主要是因正月十五后随着下游大规模复产，部分板带企业提产，产能利用率较上周提升 2026年1月新能源汽车产销，产量在104.1万辆，同比增长2.5%，环比下降39.4%。销量94.5万辆，同比增长0.1%，环比下降44.8%。市场渗透率在40.3%。 多晶硅价格-现货价格弱稳，下游成交寥寥，仍有下滑空间 多晶硅：本周多晶硅市场成交清淡，询盘情况较少，新单成交零星，市场陷入僵局。中国P型多晶硅市场现货价格4.1万元/吨，较上周相比下降0.4万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格4.75万元/吨，较上周相比下降0.25万元/吨。 硅片：本周本周硅片市场呈现“供应充裕、需求疲软、库存高企、价格弱调”的格局，产业链博弈加剧。单晶N型183mm硅片市场参考均价1.04元/片，较上周同期价格下降0.04元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.38元/片，较上周同期价格下降0.02元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.14元/片，较上周同期价格下降0.06元/片。 37电池片：本周电池片价格小幅下调，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.425元/瓦左右，较上一周价格下跌0.015元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.43元/瓦左右，较上一周价格下跌0.01元/瓦。 组件：本周组件市场成交价格守稳运行，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.78元/瓦左右，较上周价格持平。 多晶硅基差与价差：贴水结构持续，关注结构翻转机会 多晶硅供应-库存小幅下滑，本周库存36.03万吨，环比+4%. 供应方面：本月有两家企业有复产计划，暂时未有产出；叠加有新产能将贡献一小部分的产量，影响多晶硅产量的不确定因素增加，目前多晶硅行业整体开工率维持在3成，