碳酸锂周报：供应扰动再起，价格偏强震荡

供需状况

• 供应端：上周碳酸锂产量环比增加165吨至21150吨，1月产量环比减少3%。宁德枧下窝矿山未复产，津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口，宜春矿证扰动持续。澳矿降本空间有限，12月国内进口锂精矿78.9万吨，环比增加8.1%，主要来自澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚。12月碳酸锂进口23989吨，环比增加9%，主要来自智利。部分外购锂矿成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。
• 需求端：3月排产环比增加，产业链供需两旺。1月动力和储能电池产量168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%；出口24.1GWh，环比下降26.0%，同比增长38.3%；销量148.8GWh，环比下降25.4%，同比增长85.1%。新能源车购置税持续支撑市场增长。
• 库存：本周碳酸锂库存去库。

策略建议

• 供应端：宁德枧下窝矿山停产，宜春矿证风险存，1月国内产量环比减少3%，12月进口锂精矿环比增加8.1%，碳酸锂进口环比增加8.7%，同比减少14.4%。南美锂盐进口补充供应。
• 需求端：产业链供需两旺，津巴布韦出口禁令和宜春矿端扰动引发供给担忧，矿石提锂增产推动成本中枢上移。宁德枧下窝复产预期延后，电池抢出口前置需求驱动排产增加，库存下降。
• 结论：供应扰动再现，预计碳酸锂价格延续震荡。

重点数据跟踪

• 12月国内进口锂精矿78.9万吨，环比增加8.1%。
• 12月碳酸锂进口23989吨，环比增加9%。
• 1月动力和储能电池产量168.0GWh，同比增长55.9%。
• 1月动力和储能电池销量148.8GWh，同比增长85.1%。

风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担风险。