一、行情回顾
本周生猪期价震荡偏弱运行。节后需求进入传统淡季，前期积压适重猪源集中出栏，叠加产能高位，共同压制猪价。主力LH2605合约收于11485元/吨，跌幅0.13%。河南地区生猪现货价格下跌1200元/吨至11200元/吨，基差走弱1185元/吨至-285元/吨。
二、基本面情况
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生猪养殖利润
- 仔猪价格下跌0.95元/头至356.19元/头，外购仔猪养殖利润下降68.8元/头至-34元/头，自繁自养养殖利润下降68.51元/头至-97.76元/头。
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供应端
- 能繁母猪存栏量环比同比双降，12月为3961万头，同比下降0.41%（规模场）和1.82%（中小散）。
- 生猪存栏量环比减少1.6%，同比增加0.5%，达42967万头。
- 商品猪存栏量规模场环比减少0.70%，同比增加4.24%；中小散环比减少0.02%，同比上涨8.59%。
- 商品猪出栏量规模场环比减少3.27%，同比增加10.70%；中小散环比减少-0.71%，同比增加11.02%。
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屠企开工
- 2月26日屠宰企业开工率18.27%，较上周增加5.80个百分点，同比减少6.04个百分点。
- 成品库容率17.31%，较上周增加0.31%。
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鲜品与冻品
- 鲜品价格偏低，冻品库存被动增加，下周五元宵节或短暂提振销率，但整体需求恢复慢，库容比或继续增长。
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出栏均重与价差
- 生猪出栏均重小幅上调至123.06公斤/头，环比涨幅0.29%，同比跌幅0.37%。
- 标肥价差走缩至-0.93元/公斤，较节前走缩0.19元/公斤。
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猪企出栏计划
- 2月重点省份养殖企业计划出栏量环比减15.33%，河南、安徽降幅超26%。
- 日均出栏压力环比增加，因春节假期实际出栏天数减少5天。
三、综述
供应端：集团猪企降重出栏节奏加快，前期积压猪源释放，市场供应宽松，出栏压力显著增加。能繁母猪存栏3958万头，同比仍处高位，产能基数支撑供给充足；养殖效率提升进一步放大有效供应。
需求端：节后猪肉消费进入淡季，白条走货不畅，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力弱。
整体：生猪市场供强需弱，后市建议关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况。
