生猪周评：本周生猪期价震荡偏弱运行

一、行情回顾
本周生猪期货主力合约（LH2603）完成移仓换月，全周累计跌幅1.47%，收于11085元/吨。河南地区生猪现货价格上涨100元/吨至11400元/吨，基差走强183元/吨至15元/吨。

二、基本面情况

1. 养殖利润

   • 仔猪价格上涨0.95元/头至216.9元/头，外购仔猪养殖利润上涨5.88元/头至-243.07元/头，自繁自养养殖利润上涨9.49元/头至-131.6元/头。

2. 供应端

   • 能繁母猪存栏：10月末全国存栏3990万头，环比同比均下降，产能仍处高位（102.3%）。
   • 生猪存栏：三季度末全国存栏43680万头，环比增2.9%，同比增2.3%，供给充裕。
   • 出栏情况：10月规模场商品猪出栏量环比增11.96%，中小散场同比增27.06%，出栏节奏加快。

3. 需求端

   • 屠宰开工：12月4日当周开工率37.19%，较上周增2.35个百分点，同比增5.23个百分点。
   • 冻品库存：12月4日当周冻品库存率18.31%，小幅上涨0.01%。
   • 标肥价差：12月4日当周标肥价差-0.50元/公斤，较上周缩窄0.09元/公斤。

4. 出栏计划

   • 12月重点省份计划出栏量环比增3.20%，江苏增幅最大（近8%），浙江降幅最大（超19%）。

5. 进口情况

   • 10月猪肉进口7万吨，同比降22%，创11年同期最低；1-10月进口86万吨，略低于去年同期。

三、综述
当前生猪市场供强需弱，主要受以下因素影响：

• 供应端：出栏节奏持续加快，规模猪企计划出栏量增加，大猪出栏占比高，整体供应充裕。
• 需求端：气温下降推动鲜品消费，但腌腊需求尚未形成规模支撑，屠宰开工率仅微升。
  结论：短期猪价难以趋势性上涨，大概率维持震荡偏弱态势。建议关注能繁母猪存栏、规模猪企出栏节奏及腌腊消费进度。