中泰电子存储先进扩产新阶段重视设备板块机会年初以来海

年初以来，海外半导体设备股表现强劲，AMAT、ASML、LAM分别涨幅47%、40%、43%，反映市场对扩产乐观预期。报告强调国内半导体设备板块存在三大逻辑共振和三大下游拐点重叠，值得重视。

核心观点：

1. 存储芯片扩产逻辑： 全球存储芯片大涨价、大缺货，国内两大存储企业（长鑫存储、长江存储）抓住窗口期积极扩产，推动国产化率快速提升，有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业。
2. 先进制程扩产逻辑： 先进制程扩产是解决国产AI芯片及高端应用瓶颈的关键，国内逻辑晶圆厂体量将持续壮大。
3. 设备行业拐点： 国产线良率改善和明年大扩产拐点将带动设备订单持续向上，今年订单低点后明后年有望持续增长。

关键数据：

• AMAT、ASML、LAM年初以来涨幅分别为47%、40%、43%。
• 国内两大存储企业扩产超预期概率大。

投资建议：

• 关注存储芯片敞口大且核心设备放量标的：微导纳米、拓荆科技、中微公司、精智达、华海清科、中科飞测、京仪装备、骄成超声、百傲化学等。
• 重点关注设备大龙头：北方华创。
• 关注光刻机产业链：茂莱光学、汇成真空、波长光电、阿石创、联合化学、富创精密、永新光学等。

风险提示：

• 设备验证不及预期。
• 存储芯片扩产不及预期。