伊以地缘冲突正式升级 燃料油开盘即涨停

燃料油

• 行情复盘：2月27日，燃料油期货主力合约收跌0.97%至2960.0元。
• 资金流向：2月27日收盘，燃料油期货资金整体流出312.94万元。
• 背景分析：部分检修地方炼厂3月将逐步复产，但北方低硫渣油/沥青料外放主力炼厂即将进入检修，商品量保持下滑趋势，利好挺价。2月份国内炼厂燃料油商品量为51.34万吨，环比下跌16.59万吨（跌幅24.42%）；山东油浆库存率6.9%（环比跌1.3%），渣油库存率0.2%（环比跌0.8%），蜡油库存率0.3%（环比跌2.1%）。
• 后市展望：伊朗作为全球高硫燃料油主要供应国（月出口约150万吨），因地缘冲突升级及封锁霍尔木兹海峡预期，FU、LU建议偏多操作。

原油

• 关键事件：美国启动“史诗怒火行动”，双方导弹互射；以色列宣布“清除”伊朗高级领导层；OPEC+决定4月增产20.6万桶/日；美国在线钻探油井数量降至407座（12月来最低）；12月美国原油产量环比下降13.3万桶/日。
• 后市展望：地缘冲突推动原油走强，但OPEC+增产对供应端形成压制。当前地缘冲突主导市场，前期多单持有。

沥青

• 供应端：2月份国内地炼沥青排产量102.3万吨（环比降3.30%）；产能利用率23.37%（环比降2.76个百分点）；出货15.42万吨（环比降27.12%）；产量39万吨（环比降10.55%）。
• 需求端：重交沥青开工率21.7%（环比降0.11个百分点），低于历史平均水平。
• 库存：库存持平。
• 后市展望：炼厂减产降低供应压力，但需求低迷且整体驱动有限。美伊冲突可能带动成本端走强，或影响沥青走势。
• 关联品种：燃料油、沥青、原油。