原油燃料油日报：伊以淡化冲突，原油的地缘溢价回落

伊以淡化冲突，原油的地缘溢价回落 2024年4月22日星期一 通惠期货•研发产品系列 原油、燃料油日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结原油： 上周五，伊朗境内传出爆炸声，市场担忧中东可能出现局势失控，盘面急速拉涨，随后由于伊朗表态“温和”，油价再度回落，日内涨幅全部回吐。内盘，4月19日SC主力合约收涨1.45%，报651.7元/桶；夜盘SC主力报收644.2元/桶。外盘，WTI主力收涨0.41美元/桶，报83.14美元/桶；Brent收涨0.18美元/桶，报 87.29美元/桶。 宏观面上，美国稳健的经济数据和鹰派的美联储言论强化了市场对于利率将在更长时间内保持较高水平的预期，美国三大股指走低，风险偏好有所降温。基本面来看，OPEC+三月份的减产执行率不及预期，并且俄罗斯炼厂近期频繁遭受乌克兰的无人机袭击，造成国内炼厂原油的消费量下降，而俄罗斯整体产量并未有太大变 化，因而使得部分内销原油转为出口国外，由此全球原油供应反而上升，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平；IMF预计OPEC+将从7月开始逐步提高石油产量，因此6月初OPEC+会议结果至关重要。需求方面，欧美的汽油需求虽然仍处在季节性上升通道，但今年仍然表现出较明显的弱季节性，终端需求仍然疲软。中国方面，乘联会的数据显示，4月上半月，新能源乘用车零售渗透率为50.39%，首次超过传统燃油乘用车。与此同时，中国第一季度GDP同比增长5.3%，大幅超出分析师预期；然而需要格外注意的是，由于包括房地产投资、零售销售和工业产出在内的一系列其他指标显示，面对旷日持久的房地产危机，中国的需求仍然疲弱，需要持续关注中国的需求复苏情况。 总体而言，当前原油价格走势由地缘风险溢价主导，基本面和宏观层面的驱动力度边际减弱。需要重点关注伊以冲突的后续走势：若伊以局势进一步升级，则油价将进一步冲高；若伊以局势就此降温，则原油的地缘溢价进一步回落。 燃料油： 4月19日，FU报收3564元/吨，LU报收4580元/吨，NYMEX燃油报收254.7美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着AlZour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。 总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。 二、产业链价格监测原油： 数据指标 4月18日 4月19日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 SC 642.4 651.7 9.30 1.45% 元/桶 WTI 81.9 82.11 0.21 0.26% 美元/桶 Brent 86.9 87.39 0.49 0.56% 美元/桶 现货价格 OPEC一揽子 87.35 -- -- -- 美元/桶 Brent 88.1 88.03 -0.07 -0.08% 美元/桶 阿曼 87.43 87.68 0.25 0.29% 美元/桶 胜利 89.88 88.68 -1.20 -1.34% 美元/桶 迪拜 87.43 87.68 0.25 0.29% 美元/桶 ESPO 82.89 82.62 -0.27 -0.33% 美元/桶 杜里 92.08 92.08 0.00 0.00% 美元/桶 价差 SC-Brent 1.84 2.62 0.78 42.41% 美元/桶 SC-WTI 6.84 7.90 1.06 15.51% 美元/桶 Brent-WTI 5.00 5.28 0.28 5.60% 美元/桶 SC连-连3 10.30 9.60 -0.70 -6.80% 元/桶 其他资产 美元指数 106.16 106.11 -0.05 -0.05% 标普500 5011.12 4967.23 -43.89 -0.88% DAX指数 17837.40 17737.36 -100.04 -0.56% 人民币汇率 7.2390 7.2401 0.00 0.02% 数据指标 4月12日 4月19日 环比变化 涨跌幅单位 库存 美国商业原油库存 457258 459993 2735 0.60%千桶 库欣库存 32993 33026 33 0.10%千桶 美国战略储备库存 364236 364884 648 0.18%千桶 API库存 48095.1 48504.0 408.90 0.85%万桶 开工 山东地炼开工率 58.56 59.14 0.58 0.99%% 美国炼厂周度开工率 88.30 88.10 -0.20 -0.23%% 美国炼厂原油加工量 15,782 15,913 131.00 0.83%千桶/天 燃料油： 数据指标 4 月18日 4 月19日 变化 涨跌幅 单位 期货价格 FU 3491 3564 73 2.09% 元/吨 LU 4522 4580 58 1.28% 元/吨 NYMEX燃油 253.3 254.7 1.40 0.55% 美分/加仑 现货价格 IFO380:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 IFO380:鹿特丹 -- -- -- -- 美元/吨 MDO:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 MDO:鹿特丹 -- -- -- -- 美元/吨 MGO:新加坡 -- -- -- -- 美元/吨 船用180CST新加坡FOB 510.48 514.48 4 0.78% 美元/吨 船用380Cst新加坡FOB 494.46 498.46 4 0.81% 美元/吨 低硫0.5%新加坡FOB 625.2 627.69 2.49 0.40% 美元/吨 华东（高硫180） 5550 5550 0 0.00% 元/吨 纸货价格 高硫180：新加坡(近一月) 510.48 514.48 4 0.78% 美元/吨 高硫380：新加坡(近一月) 494.46 498.46 4 0.81% 美元/吨 华东港口 混调高硫180CST船提 5600 5600 0.00 0.00% 元/吨 俄罗斯M100到岸价 586.00 581.00 -5.00 -0.85% 美元/吨 价差 新加坡高低硫价差 129.87 128.47 -1.4 -1.08% 美元/吨 中国高低硫价差 1076 1053 -23 -2.14% 元/吨 LU-新加坡FOB(0.5%S) -1973 -1945 28 -1.42% 元/吨 FU-新加坡380CST -1996 -1956 40 -2.00% 元/吨 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 Platts Platts(380CST) 500.51 495.33 -5.18 -1.03% 美元/吨 Platts(180CST) 516.93 512 -4.93 -0.95% 美元/吨 库存 新加坡 2100.4 2218.6 118.2 5.63% 万桶 美国馏分(<15ppm) 108709 106280 -2429 -2.23% 千桶 美国馏分(15ppm-500ppm) 1992 2375 383 19.23% 千桶 美国馏分(>500ppm) 7027 6313 -714 -10.16% 千桶 美国馏分DOE 117728 114968 -2760 -2.34% 千桶 美国含渣DOE 29360 28147 -1213 -4.13% 千桶 三、产业动态及解读 （1）内盘价格 4月19日SC主力合约收涨1.45%，报651.7元/桶；夜盘SC主力报收 644.2元/桶。 （2）外盘价格 4月19日WTI主力收涨0.41美元/桶，报83.14美元/桶；Brent收涨 0.18美元/桶，报87.29美元/桶。 （3）供应 IMF预计欧佩克+将从7月开始逐步提高石油产量。 据外媒汇编的船只跟踪数据显示，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平，所有主要港口的流量均接近峰值。上周的飙升使 每周总流量达到了自2023年5月以来的最高水平，波动较小的四周平均值也大 幅上升，攀升至去年6月初以来的最高值。本月的周发货量远高于欧佩克+的目标。流量的跃升加上乌拉尔原油价格的上涨，提高了俄罗斯的石油收入。截至4月14日的七天内，原油出口总值从之前的18.2亿美元增至21.5亿美元。四 周平均收入增加了约1.7亿美元，达到每周19.2亿美元。 根据海关总署的数据，上个月中国从俄罗斯的进口量（包括通过管道和海运的供应）同比增长12.5%，达到1081万吨，即每天255万桶；这非常接近 2023年6月创下的256万桶/日的月度记录。 葡萄牙石油公司Galp周日表示，该公司已完成纳米比亚沿海Mopane油田第一阶段的勘探，预计该油田可能蕴藏至少100亿桶石油。 哈萨克斯坦石油资源丰富地区面临洪水，俄罗斯西伯利亚河流决口。 （4）需求 上周，全球航班活动四年来首次超过大流行前的水平，但随着新机队变得更加燃油效率并运载更多乘客，航空燃油需求增长并没有跟上。IEA的数据显示，由于大流行封锁期间活动冻结，2020年全球航空燃油和煤油消耗量从前一年790万桶/日的峰值降至470万桶/日；而随着封锁结束和旅行恢复，2022年和2023年燃料需求量将增加超过100万桶/日。但根据IEA的预测，今年全球需求增长预计将小得多，仅为23万桶/日，总量为740万桶。IEA分析师希亚兰·希利表示：“尽管空中交通已恢复至大流行前的水平，但由于过去五年整体飞机机队效率显着提高，因此出现了这一差距。” 4月上半月，我国新能源乘用车零售渗透率首次突破50%。据该协会的乘 用车市场联席分会的数据显示，4月1日至14日，我国新能源乘用车市场零售26万辆，同比增长32%，4月上半月，新能源乘用车零售渗透率为50.39%，首次超过传统燃油乘用车。 （5）库存 EIA报告显示，截止4月12日，美国商业原油库存超预期累库，汽柴油库 存超预期去库。其中美国商业原油库存环比增加273.5万桶，预期137.3万桶，美国墨西哥湾原油库存创一年来最高水平；俄克拉荷马州库欣库存增加 3.3万桶；馏分油库存环比减少276万桶，预期-28.3万桶；汽油库存环比减少 115.4万桶，预期-88.9万桶；战略石油储备库存增加64.8万桶；截至4月12 日当周美国精炼厂设备利用率为88.1%，预期89%；美国的原油出口增加了 201.8万桶/日；净进口减少了199.1万桶/日；美国成品油出口减少了48万桶 /日，进口减少了51.4万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国 原油产量引伸需求为1917.03万桶/日，环比上升47.07万桶/日；美国车用汽 油总产量引伸需求为948.81万桶/日，环比下降10.18万桶/日；馏分燃油产量 引伸需求为514.43万桶/日，环比上升57.93万桶/日。综上，美国原油库存连续第四周上升，增幅仍高于预期，炼厂开工率持续处于历史同期低位，终端的实际需求依然不佳。 （6）市场信息 据法新社，研究人员表示，由于战争和紧张局势加剧推动了全球军费开支，2023年全球军费开支出现了十多年来的最大增幅，达到2.4万亿美元的历史新高。 叙利亚霍姆斯省石油管道大火已被扑灭。 钢联数据显示，华东船供油主流成交价格：180cst5500-5750，0#柴油 7600-7800，轻燃价格7550-7650；船用180cst批发出货主流成交价5450- 5650。周一市场多持稳观望，价格少有变动，等待周二原料价格调整。批发商优先执行前期订单。供船方面，供油商报盘持稳，资源紧张地区商家保价惜售心态明显，但高价成交不易，仅零星刚需订单，区域