农林牧渔行业研究：猪价持续偏弱，关注地缘政治影响

一、本周行情回顾

本周（2026.02.23-2026.02.28），农林牧渔（申万）指数收于2972.60点，周环比上涨4.01%，跑赢上证综指。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 价格走势：生猪价格持续下跌，供给端压力导致价格仍有下跌空间。
• 出栏情况：生猪出栏均重127.73公斤/头，较历史同期偏高，预计持续下降。
• 行业趋势：节前供给增量支撑，春节前后价格仍有下探空间；政策去产能持续推进，板块持续亏损利好去产能和明年猪价上涨。
• 投资建议：短期价格仍有下降空间，但板块景气度底部企稳，建议优选低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 白羽鸡：供给端充足，价格承压，板块景气度底部企稳。
• 黄羽鸡：价格坚挺，下游需求好转及供给收缩导致，景气度好转，预计盈利提升。
• 投资建议：若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，建议关注立华股份、圣农发展等。

2.3 牧业

• 牛肉：价格旺季有望上涨，进口牛肉价格上涨及进口量减少，国内牛肉价格加速上涨。
• 奶牛：存栏趋势减少，行业平衡度好转，但资金压力大，产能有望持续去化，原奶价格下半年有望企稳回升。
• 肉牛：犊牛与活牛价格上涨，新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度稳健向上。
• 投资建议：重视肉奶共振，建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 粮食价格：玉米、大豆、小麦价格震荡上行，国内推行种业振兴，提高粮食单产。
• 全球影响：全球天气扰动，农作物产量或下降，种植板块景气度底部企稳。
• 投资建议：若粮食减产，种植产业链景气度有望改善，建议关注隆平高科、登海种业等。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料、肉禽料价格企稳。
• 水产价格：鲫鱼、鲈鱼、扇贝、海蛎价格不变，对虾价格下降，鲍鱼、海参价格下降。

三、重点新闻速览

• 公司公告：新疆塔里木农业综合开发股份有限公司发布2026年第一次临时股东会决议公告。
• 行业要闻：国家卫生健康委、农业农村部、市场监管总局联合发布《关于做好〈食品安全国家标准食品中农药最大残留限量〉（GB2763—2026）贯彻实施工作的通知》，推动农产品质量安全水平提升。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后
• 动物疫病爆发
• 产品价格波动