华创化工孙维容原油节前油价强势上行重视油气与炼化投资机会全球政经局

全球政经局势动荡，关税政策与美伊冲突风险交织影响油价。

1. 美关税政策调整与影响

   • 美最高法院裁定特朗普依据《查找图书》加征关税违法，特朗普随后转引《查找图书》重启10%全球关税（150天），平均税率降至8.3%。
   • 短期利好非美资产，贸易调查连锁反应或间接支撑能源估值修复。

2. 美伊冲突风险与能源通道安全

   • 美伊开启“最后机会”谈判，美军集结双航母实施极限施压，伊朗以霍尔木兹海峡军演对峙。
   • 若冲突危及海峡运输，油价或飙升至90美元以上；若达成妥协，地缘溢价回落将驱动预期下调。

3. 库存去化与地缘不确定性共振

   • 2月23日布伦特原油71.49美元/桶（环比+4.14%，同比+8.52%），WTI原油66.39美元/桶（环比+5.57%，同比+10.03%）。
   • EIA数据显示2月13日美国商业原油库存减少901.4万桶至4.2亿桶，精炼油及汽油库存均大幅下降，消费端稳健缓解供应过剩担忧。

4. 2026年油价上行趋势确立

   • 金油比突破80创疫情以来新高，原油估值修复空间显著。
   • 特朗普对伊朗、委内瑞拉施压，欧盟俄油禁令落地，全球资源民族主义升温，强化中东低成本原油替代需求。
   • 伊拉克等非OPEC+产能加速释放但短期难抵地缘供给风险，谈判突破或引发油价回调。

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