金银
- 美伊谈判：第三轮间接谈判结束，双方在某些领域接近达成共识，但分歧仍大。美方要求伊朗彻底拆除核设施，伊方提出有限年限内停止核活动。
- 市场表现：现货黄金收涨0.41%，COMEX黄金期货跌0.45%，白银期货跌2.74%，铂金涨2.00%。
- 支撑逻辑：全球债务高企（2025年新增近29万亿美元），军费创历史新高；大行观点（摩根大通上调黄金目标价至4500-6000美元），央行购金趋势、地缘政治不确定性、美国财政赤字及美元走弱预期。
- 策略建议：短期关注1120附近支撑（黄金），21000附近支撑（白银），警惕大涨后获利了结风险。
铜
- 产业逻辑：全球铜矿紧张（嘉能可、自由港下调2026年产量预期），国内冶炼产能受抑，1月中国电解铜产量环比增0.10%，2月预计环比降3.04%；高铜价叠加假期效应致全球库存累库，中美囤铜。
- 市场表现：沪铜高位整理。
- 策略建议：金三银四消费旺季将至，铜震荡偏强，多单持有，警惕宏观情绪消退后冲高回落，中长期看好。
锌
- 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩（RedDog产量减量），北方矿山季节性停产，冶炼厂开工疲软，2月锌锭产量环比降约5万吨；需求端春节假期影响下滑，库存季节性累库。
- 市场表现：沪锌窄幅盘整。
- 策略建议：供需双弱，库存累库制约上行空间，谨慎看多，关注需求恢复节奏，中长期回调逢低试多。
铝
- 产业逻辑：2026年美联储降息预期延续，国内外电解铝项目稳步爬产；2月国内电解铝锭库存增21.6万吨，铝棒库存增7.35万吨；下游加工龙头企业开工率下滑。
- 市场表现：铝价反弹乏力，氧化铝承压回落。
- 策略建议：沪铝短期逢低偏多，注意铝锭库存累积，主力运行区间22000-25000元/吨。
镍
- 产业逻辑：2026年美联储降息预期延续，印尼2026年镍矿配额下调2.6-2.7亿吨；印尼IMIP工业园区山体滑坡事故加剧供应扰动担忧；2月国内纯镍社会库存约7.45万吨。
- 市场表现：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落。
- 策略建议：逢低偏多，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间130000-150000元。
碳酸锂
- 产业逻辑：津巴布韦禁止锂矿出口致短期供需错配；春节假期国内锂盐加工厂火灾影响产能；尼日利亚安全形势恶化致中资项目停产；美国最高法院裁定取消部分关税，储能电池出口税率下降。
- 市场表现：主力合约LC2605高开低走，尾盘涨幅收窄。
- 策略建议：逢低做多，目标区间170000-180000元。
