金银
- 行情回顾：美国政府持续关门，数据缺失，消费信心低迷，市场不确定性增加，贵金属获得支撑。
- 基本逻辑：
- 美国政府停摆影响经济，美联储担忧政治和地缘风险，特朗普可能再次当选加剧不确定性。
- 美国数据缺失，10月非农和CPI报告延迟，密歇根大学消费者信心指数降至历史低位。
- 黄金逻辑主线：中国人民银行连续12个月增持黄金储备，长期受益于全球货币宽松、美元信用下滑和地缘格局重构。
- 策略推荐：短期金银止跌，中长线可入场，国内黄金支撑位910元/盎司，白银支撑位11200元/盎司，长线价值配置持仓继续持有。
- 风险提示：地缘反复、G2关系反复。
铜
- 行情回顾：沪铜高位窄幅震荡。
- 产业逻辑：
- 全球铜矿产量下降，精炼铜供给收缩，10月中国电解铜产量环比下降，库存累库，消费进入淡季。
- 美国将铜列为关键矿产，市场关注供需变化。
- 策略推荐：短期高位盘整，建议观望等待企稳信号，长期多单继续持有，产业套保建议加入期权保护。
- 短期关注区间：沪铜【84000，87000】元/吨，伦铜【10500，11000】美元/吨。
- 风险提示：海外软挤仓、需求不足、政策刺激。
锌
- 行情回顾：沪锌窄幅盘整。
- 产业逻辑：
- 海外锌矿产量下滑，精炼锌企业利润亏损，国内冶炼厂冬储备库减产预期，消费进入淡季。
- 锌锭出口窗口打开，库存去化，短期供需双弱，关注冶炼厂和贸易商出口力度。
- 策略推荐：短期区间盘整，建议多单逢高止盈，中长期反弹逢高沽空。
- 短期关注区间：沪锌【22200，22800】，伦锌【3000，3100】美元/吨。
- 风险提示：海外软挤仓、需求不足、政策刺激。
铝
- 行情回顾：铝价反弹回落，氧化铝相对疲弱。
- 产业逻辑：
- 海外美联储降息预期减弱，海外电解铝厂减产，国内库存微增，需求旺季转淡。
- 氧化铝进口受雨季影响，国内高成本企业减产或带来支撑，短期市场维持过剩格局。
- 策略推荐：短期逢高止盈，关注下游开工变动，主力运行区间【21000-21800】。
- 风险提示：关注全球贸易及利率政策变化。
镍
- 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢承压回落。
- 产业逻辑：
- 海外美联储降息预期减弱，印尼镍矿有效期延续，LME镍库存攀升，全球库存累积。
- 不锈钢终端消费旺季接近尾声，库存仍存累库风险，下游需求趋弱。
- 策略推荐：反弹抛空为主，关注下游消费及库存变动，主力运行区间【119000-121000】。
- 风险提示：关注全球贸易及利率政策变化。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约LC2601上涨超3%。
- 产业逻辑：
- 供需偏紧，总库存连续12周去库，国内产量创新高，智利发运量增加，终端市场排产增长。
- 窝采矿权出让费评估报告低于预期，复产节奏加快，对价格上方形成压力。
- 策略推荐：回调试多【81200-83500】。
