20260227【黑色板块】中辉期货黑色板块日报

钢材：中期区间运行

螺纹钢

• 品种观点：螺纹需求同比仍然较弱，铁水产量环比回升且较往年同期偏高，导致钢材整体供需偏宽松。原料端供应较高，钢材成本有下行驱动，弱现实持续压制。热卷产量及表需相对平稳，库存绝对水平偏高，供需变化符合季节性特征，基差在平水附近窄幅波动。
• 盘面操作建议：螺纹钢后续存在政策预期，整体维持区间运行。热卷受钢材整体弱现实状态压制，中期维持低位区间运行。

铁矿石

• 品种观点：外矿发货明显回升，铁水继续增加，港口库存积累，钢厂消耗库存，短期可能有钢厂补库，价格受支撑，但补库力度有限，矿价向上的空间受限。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

焦炭

• 品种观点：受焦炉限产解除影响，近期焦企开工持稳。铁水产量环比继续回升，下游维持去库状态，补库意愿不足，预计短期价格维持区间偏弱运行。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

焦煤

• 品种观点：国内煤矿集中复产，矿山日均产量环比回升。铁水产量环比继续回升，下游维持去库状态，补库意愿不足。澳煤偏紧及蒙古口岸库存增长等因素并存。总体供需基本平衡，但上下行驱动皆有限，预计维持区间偏弱运行。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

铁合金

• 锰硅：
  • 品种观点：产区供应环比增加，需求边际转弱，库存继续增加。主流锰矿山3月报价继续上涨，成本端支撑较强。南非官方文件未提及出口矿产资源税收调整问题，后续持续关注相关政策发布和落地情况。
  • 盘面操作建议：基本面暂无明显驱动，谨慎看待。
• 硅铁：
  • 品种观点：产区供应变化不大，需求边际转弱，库存环比下降。
  • 盘面操作建议：受锰硅期货影响，预计价格维持区间偏强运行。