欧洲与澳洲户储/工商储迎来新一轮高增长
- 政策刺激：荷兰取消净计量、法国上网电价下降（a）；澳洲持续补贴（b）；英国出台惊人补贴（c）；波兰推出新一轮户用光储补贴计划（d）。
- 市场表现：乌克兰需求恢复，海外储能公司订单强劲，户储/工商储占比高的企业上半年排产爆量。
海外大储市场潜力巨大
- 定义：大储是匹配电网的在线用电基础设施，也是离线用电的核心设施。
- 市场认知：空间超市场预期。
- 需求驱动：美国、欧洲电力系统迎来60年康波周期，推动电网需求和大储需求持续增长。
- 订单情况：海外储能公司订单强劲，多家企业今年上半年排产爆量。
国内储能市场分析
- 排产情况：各环节头部企业2-3月排产适度调整，3月排产强度有望再创历史新高。
- 需求核心：国内电车市场需观察3-4月销量数据。
- 潜在超预期：国内外储能需求可能再超预期。
锂电板块建议
- 需求预期：一旦需求向好，锂电材料板块可能再次进入最佳击球区。
- 当前位置：经过调整，目前是性价比不错的配置位置，建议加配。
- 锂电设备：也可关注。
核心推荐与关注
- 六氟：天赐材料、多氟多。
- 隔膜：天际（关注：佛塑科技、恩捷股份）。
- 铜铝箔：星源铜铝箔（鼎盛新材、嘉元科技）。
- 相关：华盛锂电、海科新源、裕能、石大胜华、先惠技术。
- 固态：干法电极（宏工科技、纳科诺尔）。
北美光伏市场分析
- 盈利能力：关税保护+FEOC优惠，北美光伏将有超额盈利，理论上可支持100-200GW中远期需求。
- 辅材配套：北美光伏辅材必需中国配套，辅材是耗材，可持续性强，要求有海外工厂，壁垒高。
- 价格通胀：光伏辅材单价将大幅度通胀（普遍是国内2-n倍），太空光伏通胀幅度更夸张。
- 布局机会：北美地面光伏招投标将陆续展开，近期调整可能是机会。
- 推荐：钧达股份、帝科股份、永臻股份、快克电子。
- 关注：叠瓦（ST京机、帝科股份/德邦/聚和）、聚和材料、亚玛顿、福斯特。
