招商电新开工大吉关注叠瓦组件设备叠瓦粘胶太空光伏

太空光伏电池片因超薄硅片脆弱，串焊易导致碎裂及脱焊风险，而叠瓦结构通过硅片柔性连接、焊点少、应力分散等特点，有效降低隐裂、破碎风险，并提升有效发电面积。叠瓦结构在太空光伏中已广泛应用（如“实践一号”卫星），且在地面光伏组件中亦获采用。

关键数据与产业反馈：

• 叠瓦组件整线设备单GW价值量较常规串焊高两倍以上。
• 叠瓦粘胶价值量较玻璃粉通胀高5倍以上。

投资建议：

1. ST京机：全资子公司晟成光伏组件整线设备领先，北美市占率超50%，若北美地面/太空光伏普遍采用叠瓦结构，有望带来较大弹性（价值量国内2倍，盈利能力5倍以上）。
2. 帝科股份：光伏银浆领先企业，拥有高低温银浆全球核心专利，北美市场接近100%市占率，导电浆料/粘胶产品长期供应北美大客户，2019年即配合大客户推广叠瓦粘胶产品。
3. 德邦科技：国产叠瓦导电胶核心供应商，市场份额位居前列，亦是北美叠瓦粘胶重要供应商，产品已在通威股份、阿特斯、环晟光伏及北美头部企业规模应用。
4. 聚和材料：光伏银浆领先企业，首批研发高/纯铜浆产品，未来有望显著受益于铜浆料普及，且整合半导体材料资产有助于解决国内卡脖子问题。
5. 奥特维：光伏组件设备领先企业，产品包括串焊机、硅片分选机等，同时在叠瓦设备有布局。