招商电新开工大吉欧洲澳洲户储工商储正在迎来新

欧洲与澳洲户储/工商储迎来新一轮高增长

• 政策刺激：荷兰取消净计量、法国上网电价下降、澳洲持续补贴、英国新补贴计划、波兰推出新一轮户用光储补贴，均将刺激户储/工商储需求。
• 市场表现：海外储能公司订单强劲，户储/工商储占比高的企业上半年排产爆量。

海外大储市场潜力巨大

• 定义与作用：大储是匹配电网的在线用电基础设施，也是离线用电的核心设施，市场认知有待提升。
• 需求趋势：美国、欧洲电力系统迎来60年康波周期，推动电网需求和大储需求持续增长。
• 订单情况：海外储能公司订单强劲，特别是户储/工商储占比高的企业。

国内储能需求与锂电板块

• 排产情况：各环节头部企业2-3月排产有所调整，3月排产强度有望再创新高。
• 需求核心：国内电车市场需观察3-4月销量数据，国内外储能需求可能超预期。
• 板块机会：锂电材料板块可能再次进入最佳击球区，目前是性价比不错的加配位置；锂电设备也可关注。

核心推荐与关注

• 锂电材料：核心推荐天赐材料、多氟多，关注天际；隔膜推荐佛塑科技、恩捷股份，关注星源；铜铝箔推荐鼎盛新材、嘉元科技，相关公司包括华盛锂电、海科新源、裕能、石大胜华、先惠技术；固态关注干法电极：宏工科技、纳科诺尔。
• 北美光伏：关税保护+FEOC优惠下，北美光伏将有超额盈利，理论上可支持100-200GW中远期需求。
• 光伏辅材：北美光伏辅材必需中国配套，壁垒高，后续格局更好；太空光伏性能要求更高，通胀幅度夸张；北美地面光伏招投标将陆续展开。
• 光伏辅材推荐：继续推荐钧达股份、帝科股份、永臻股份、快克电子；关注叠瓦：ST京机、帝科股份/德邦/聚和；继续关注聚和材料、亚玛顿、福斯特。