AI算力投资与变革加速，智谱GLM-5适配主流国产芯片

核心观点与关键数据

• 北美云计算业务活跃，AI算力投资加速：Anthropic预计到2029年将向亚马逊、谷歌和微软支付至少800亿美元用于其云服务器上运行Claude AI；微软计划未来10年向“全球南方”人工智能领域投资500亿美元；谷歌计划在美国和印度之间建设新的光纤线路；英伟达与Meta建立长期合作，推动AI基础设施革新，将实现数百万枚GPU和CPU的大规模部署。
• 智谱GLM-5适配主流国产芯片，OpenAI进军智能硬件赛道：智谱发布新一代旗舰模型GLM-5，已完成与主流国产芯片平台适配，性能逼近Claude Opus 4.5水平；OpenAI内部已组建超过200人的团队，开发智能音箱、智能眼镜和智能灯等消费级设备，智能音箱预计定价200至300美元。

市场回顾

• 通信板块整体下跌：节前两周（2026.2.2-2026.2.13），通信（申万）指数下跌4.3%，跑输市场；板块估值水平偏高，动态市盈率约为24.07倍PE。
• 细分领域涨跌幅分化：海光缆、信息安全、工业互联网板块领涨，分别上涨20.0%、4.3%、4.2%；军工通信、北美AI板块下跌7.3%、7.1%。
• 个股表现：78家上涨，49家下跌；特发信息、长飞光纤、天孚通信等上涨，*ST精伦、信科移动-U等下跌。

配置建议

建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提升，包括光模块、铜互连、交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人方向、运营商、卫星通信等。

风险提示

• 宏观环境变化影响需求增速。
• 新产品的市场接受程度不及预期。
• 技术研发进展不及预期。
• 中美摩擦加剧带来全球产业链重构。