行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

节后关注机器人、低空、AI算力等未来产业及建筑央企低位修复机会

机械设备 2026-02-23 东方财富车伟光

行业观点与投资建议
- 节后关注重点：继续推荐关注机器人、低空经济、AI算力等未来产业，同时关注传统建筑板块的边际改善和低位修复机会。
  - 机器人：受马年春晚带动，机器人板块讨论度提升，抖音电商机器人产品GMV同比增长1680%。推荐【宏润建设】。
  - 低空经济：国家发改委等三部门出台《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，低空保险政策出台有利于解决产业发展堵点，预计“十五五”期间低空产业将加速发展。建议关注【苏州规划】、【辉煌科技】。
  - AI算力：智谱AI大模型因需求激增招募算力合伙人，AI医疗等场景出现推动算力需求持续提升。推荐【罗曼股份】、【浦东建设】。
  - 建筑央企：中国建筑1月新签订单同比增长1.8%，建议关注传统建筑板块基本面边际改善。中国中铁持股企业竞得78.7亿元探矿权，建议关注传统建筑央企第二曲线转型机会。
资金面回顾
- 专项债：截至2月20日，专项债累计净融资6,625亿元，累计新发行6,970亿元，发行进度同比加速8pct。
- 城投债：截至2月20日，城投债累计净融资1,381亿元，净融资额同比收缩。
- 特别国债：2026年暂未发行特别国债。
配置建议
- 主线一：关注建筑央国企低位修复和第二曲线转型，推荐【中国铁建】、【中国中铁】等央企，【四川路桥】等地方国企，【中工国际】等国际工程企业。
- 主线二：受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，推荐【高争民爆】、【铁建重工】等。
- 主线三：积极布局新经济方向，推荐【罗曼股份】、【宏润建设】等，建议关注【苏州规划】、【辉煌科技】等。
行业估值现状
- 截至2026年2月13日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设6.32x，装修装饰-27.53x，基础市政工程建设7.88x，园林工程-11.75x，钢结构38.05x，化学工程12.04x，国际工程12.73x，其他专业工程63.11x，工程咨询服务50.01x。
风险提示
- 政策执行及落地力度不及预期，回款不及预期，转型不及预期。