铁矿石周报：现实格局不佳，矿价弱势运行

铁矿石周报 现实格局不佳，矿价弱势运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格均弱势下行，主力合约录得1.91%周跌幅，量增仓缩，均线指标转向空头排列，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 假期SGX铁矿石掉期走弱，且现货价格同样下行，而节前铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产企稳，矿石终端消耗持续回升，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，增幅小幅扩大，但钢厂盈利状况不佳，且钢市矛盾不断累积，难以承接持续提产，矿石需求增量空间受限，利好效应不强。与此同时，国内港口到货回落，且飓风扰动下矿商发运大幅下降，短期海外矿石供应收缩，但持续性不强，相应的内矿生产弱稳，高库存局面下供应压力未缓解。目前来看，铁矿石需求迎改善，而供应短期收缩，矿石基本面有所变化，但改善持续性不强，现实格局表现依然偏弱，叠加中期过剩担忧未退，矿价易承压偏弱运行，重点关注假期成材累库和节后钢厂复产节奏。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货表现偏弱.............................................................41.2期价弱势下行，基差小幅走强...............................................52铁矿石基本面表现偏弱........................................................62.1铁矿石供应短期收缩.......................................................62.2铁矿石需求有所好转......................................................82.3铁矿石库存持续累库.....................................................102.4进口利润小幅回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货表现偏弱 节前市场情绪弱稳，且矿石自身基本面不佳，铁矿石现货价格弱势下行。铁 矿 石远 期现 货价 格指 数中 的 澳 洲 粉 矿 、 巴 西 粉 矿周 环 比分 别下 跌1.94%、1.86%；青岛港主流现货品种价格则是涨跌互现，其中青岛港PB粉收于756元/吨，周跌幅为1.18%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差小幅走强 节前市场情绪弱稳，且矿市供需格局走弱，现实逻辑下铁矿石期价延续弱势下行，主力合约录得1.91%周跌幅，均线指标转向空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均走弱，且期货跌幅略大，基差小幅走强。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面表现偏弱 2.1铁矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2455.60万吨，环比减213.60万吨，其中澳矿到货环比增77.40万吨至1529.50万吨；巴西矿到货量为496.80万吨，环比减341.50万吨；非澳巴矿到货量环比增50.50万吨至429.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 飓风扰动下矿石发运大幅回落。全球铁矿石发运量为2535.30万吨，环比减559.30万吨；其中澳矿发货量为1279.80万吨，环比减540.61万吨；巴西矿发运量为669.00万吨，环比减31.58万吨；其它地区发运量为586.50万吨，环比增12.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均 有 所 减量。四 大 矿 商 发 运 总 量 为1544.80万 吨 ， 环 比减486.67万吨，其中VALE发运环比减10.60万吨至499.60万吨；飓风扰动下澳洲矿商发运均大幅下降，RIO、BHP、FMG发运环比分别158.04、219.78、98.25万吨，澳洲矿商发往中国量减量，而发运比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近国内矿山生产趋弱，内矿供应弱稳运行。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为61.47%，环比上周持平，铁精粉日均产量为38.81万吨，环比上周持平。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求有所好转 钢厂生产平稳，矿石终端消耗低位持续回