核心观点
铁矿石期现价格高位震荡，主力合约录得1.03%周涨幅，量缩仓增，均线指标转向多头排列，基差持续走弱。
市场回顾
- 现货稳中有升：澳粉、巴粉周环比分别上涨0.88%、跌0.28%；青岛港主流现货品种涨跌互现，PB粉收于777元/吨，周环比上涨0.39%。
- 期价高位震荡，基差持续走弱：主力合约周涨幅1.03%，均线转向多头排列，现货表现弱于期货，基差持续走弱。
矿市基本面弱稳运行
- 铁矿石供应高位运行：
- 港口到货回升：国内47港到货量2348.00万吨，环比增174.00万吨，澳矿增365.60万吨至1533.30万吨，巴西矿降223.00万吨至386.10万吨。
- 矿商发运回落：全球发运量3073.89万吨，环比降112.34万吨，澳矿降78.53万吨至1836.27万吨，巴西矿降66.86万吨至699.73万吨。
- 主流矿商发运减量：四大矿商发运1987.54万吨，环比降144.57万吨，VALE降72.24万吨至465.21万吨，RIO、BHP分别降41.94、36.90万吨，FMG微增6.51万吨。
- 国内矿山生产积极：产能利用率64.60%，环比增0.15%，铁精粉日均产量40.79万吨，环比增0.09万吨。
- 铁矿石需求走弱：
- 钢厂生产平稳：样本钢厂日均铁水产量239.32万吨，环比降0.18万吨；进口矿日耗295.83万吨，环比降0.46万吨。
- 进口矿用量比例持续回升：烧结矿中使用进口矿配比87.64%，环比增0.25%；入炉配比中烧结矿比例降0.42个百分点至73.24%。
- 港口疏港量回落：47港日均疏港量329.52万吨，环比降6.19万吨。
- 港口现货成交弱稳：周均成交78.56万吨，环比降1.50%；远期船货成交81.36万吨/日，环比增14.40%。
- 铁矿石库存持续去化：
- 港口库存回落：47港库存17335.52万吨，环比降129.91万吨，澳矿降119.10万吨，巴西矿增36.42万吨。
- 钢厂厂内库存再度回落：总量8884.07万吨，环比降48.30万吨，库消比30.03天，环比降0.12天。
- 国内矿山库存去化：精粉库存72.29万吨，环比降4.19万吨。
- 库存总量降111.30万吨至27419.13万吨，降幅收窄。
- 进口利润持续回落：
- 澳洲矿中金布巴粉、超特粉进口利润周环比降1.7元/吨、7.7元/吨；巴西矿中卡粉降3.6元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局延续弱稳运行，需求趋于触顶，供应高位趋稳，高库存局面下矿价承压。黑色市场情绪偏暖，预计矿价延续高位震荡，关注钢材表现情况。
