海外周报第 128 期：春节假期海外四大要闻

【每周经济观察】 春节假期海外四大要闻——海外周报第128期 核心观点：春节假期间，海外市场主要交易的是中东地缘风险主导的避险交易与FOMC货币政策不确定性。在此背景下，主要资产价格表现如下：全球主要股指多数上涨，韩股、法股、英股涨幅领先；除美债利率外，全球主要10年期国债收益率多数下行；全球主要大宗商品多数上涨；主要货币中日元、英镑跌幅较大。 华创证券研究所 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 春节假期海外要闻 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 主要大类资产表现 1、股市：全球主要股指多数上涨，韩股、法股、英股涨幅领先。2月16日~20日，韩国综合指数、法国CAC40、富时100、欧洲斯托克600指数、纳斯达克、德国DAX、标普500、MSCI新兴市场指数和道琼斯分别上涨5.5%、2.5%、2.3%、2.1%、1.5%、1.4%、1.1%、1.0%、0.8%和0.3%；恒生指数和日经225分别下跌0.6%和0.2%。 相关研究报告 2、债券：除美债利率外，全球主要10年期国债收益率多数下行。2月16日~20日，10年期日债、法债、英债和意债收益率分别下行6.1bps、3.8bps、2.7bps和2.3bps；10年期美债收益率上行4.0bps。 《【华创宏观】美国1月成屋销售大幅下滑——海外周报第127期》2026-02-15 《【华创宏观】美国金融条件触底回暖——海外周报第126期》2026-02-09《【华创宏观】出口高频数据大幅回升——每周经济观察第58期》2026-02-08《【华创宏观】美国初请失业金人数仍处低位——海外周报第125期》2026-02-01《【华创宏观】出口高频维持景气——每周经济观察第57期》2026-02-01 3、大宗：全球主要大宗商品多数上涨。2月16日~20日，布伦特原油、WTI原油、伦敦现货白银、伦敦现货黄金和LME期铜分别上涨5.9%、5.7%、4.1%、1.2%和0.0%。 4、汇率：主要货币中日元、英镑跌幅较大。2月16日~20日，日元和英镑分别下跌1.5%和1.3%，美元指数、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔涨幅居前，分别上涨0.9%、0.7%和0.5%。 要闻1：美伊危机继续升级，特朗普发出通牒 美国和伊朗第二轮间接谈判17日在瑞士日内瓦举行。双方官员在谈判结束后均表示，尽管分歧仍存，但谈判较上一轮取得进展，双方同意继续接触。美国在与伊朗对话的同时，继续加码对伊朗的军事威胁，正从加勒比海向中东地区调遣第二支航母打击群。在外交谈判与军事对峙并行的局面下，伊朗伊斯兰革命卫队海军16日开始在霍尔木兹海峡举行实兵演习，17日演习继续。 资本市场如何反应？如果美伊谈判破裂或者美军动手，霍尔木兹海峡可能短期受阻，同时市场正在定价美军的有限打击，因此WTI原油从2月17日约62.33美元升至2月20日66.39美元，创6个月以来新高，区间涨幅达到6.5%；而布伦特原油的则同期上涨了6.4%至71.76美元。 要闻2：FOMC会议纪要发布，美联储维持中性偏鹰 2月18日，FOCM会议纪要正式发布。纪要显示政策利率已“接近中性利率”，不再急于继续降息。几乎所有委员同意当前利率合适，但有几位与会者明确表示，若通胀持续高于目标，可能需要上调利率；另有部分委员仍认为若通胀如期回落，仍可进一步小幅降息，会议基调相比市场预期偏鹰。 美联储降息的市场预期在FOMC会议纪要公布后几乎没有变化，投资者仍预计今年降息幅度约为60个基点，相比1月份FOMC会议后市场的预期略显宽松，不过这种预期主要集中于今年后期，这可能反映出市场认为凯文·沃什有可能成为美联储主席的预期。 资本市场如何反应？由于FOMC会议的基调相比市场预期偏鹰，2月18日单日美元指数涨幅达到0.64%；与此同时，10年期美债收益率上行4BP。由于FOMC会议纪要中明确提到AI生产力加速将对通胀形成下行压力、支持2026GDP上修至2.2%，直接利好科技股，叠加同日Meta Platforms宣布大规模AI数据中心扩建，纳斯达克上涨0.78%。 要闻3：美国最高法院推翻特朗普“紧急”关税 2月20日上午，美国最高法院公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税，这意味着特朗普政府关税政策受到重大挫折。具体而言，此次最高法院以6比3的裁决认定，特朗普政府在征收这些进口税时超越了其作为总统的职权范围。该裁决推翻了特朗普根据IEEPA征收的所有关税。 面对最高法院的裁定，特朗普2月20日宣布将依据《1974年贸易法》第122 条对全球进口商品加征10%关税，为期150天。同时，特朗普称手上仍有众多“其他选择”，美国政府将启动几项依据《1974年贸易法》第301条进行的所谓“不公平贸易行为”调查，“以保护美国免受其他国家和企业不公平贸易行为的侵害”。2月21日，特朗普在社交媒体发文称，前一天宣布对输美商品征收的“全球进口关税"税率将从10%提高到15%。 资本市场如何反应？IEEPA关税被废除，供应链成本下降。短期贸易不确定性缓解的背景下，2月20日当日美元指数和VIX指数分别下跌0.10%和5.64%；而由于供应链压力缓和，科技股领涨，纳斯达克指数上涨0.90%。值得注意的是，特朗普新的全球关税直接针对中欧等主要贸易伙伴，可能引发报复，市场可能面临二次下探的风险。 要闻4：高市早苗高票连任第105代首相 2月18日，日本新国会召开“首相指名选举”，高市早苗高票连任第105代首相。2月20日高市在国会发表施政方针演说，核心主题是“负责任的积极财政”。具体来看，一是打破“紧缩财政思维”，推出大规模减税+公共投资（重点基建、半导体、AI、绿色能源）；二是国防预算继续提升至GDP的2%以上，加速修宪准备；三是明确支持日本央行维持宽松货币政策，目标“彻底摆脱通缩、实现可持续2%通胀”。 资本市场如何反应？日本财货双宽的政策下，将推升2026年日本GDP增速预测，刺激消费和企业投资。2月18日，日经225指数上涨1.02%；与此同时，受货币宽松+财政扩张的政策预期影响，日元汇率进一步贬值，美元兑日元汇率上涨1.01%。此外，日元走弱有利于稳定市场预期，强化日元套息交易，利好全球风险资产。 风险提示：降息预期波动、地缘风险加剧。 目录 一、春节假期海外要闻.....................................................................................................5 （一）海外资产表现.........................................................................................................5（二）要闻1：美伊危机继续升级，特朗普发出通牒..................................................6（三）要闻2：FOMC会议纪要发布，美联储维持鹰派中性......................................7（四）要闻3：美国最高法院推翻特朗普“紧急”关税..............................................9（五）要闻4：高市早苗高票连任第105代首相.........................................................10 二、海外高频数据及事件跟踪.......................................................................................11 （一）过去一周重要数据及事件回顾...........................................................................11（二）未来一周重要经济数据及事件...........................................................................12（三）周度经济活动指数...............................................................................................12（四）需求.......................................................................................................................121、消费：美国零售销售回升.....................................................................................122、地产：美国按揭贷款利率有所回落.....................................................................13（五）就业.......................................................................................................................131、新增就业：ADP周度新增就业回升....................................................................132、初请失业金人数回落，续请失业金人数回升.....................................................143、职位空缺：职位空缺数回升.................................................................................14（六）物价.......................................................................................................................15（七）金融.......................................................................................................................151、金融状况：欧美金融条件边际放松.....................................................................152、离岸美元流动性：日元兑美元和欧元兑美元流动性恶化.................................163、国债利差：美欧、美日国债利差走阔.................................................................16 图表目录 图表1全球主要股指多数上涨................................................................................................5图表2全球主要10年期国债利率多数下行...................................................