核心观点
十一&中秋假期期间，海外市场主要关注美国联邦政府“停摆”和高市早苗在日本自民党总裁选举中胜出。在此背景下，全球主要股指全面上涨，日股、韩股、欧股涨幅领先；全球主要10年期国债收益率上行；贵金属大幅上涨，原油价格下跌；主要货币中日元汇率跌幅较大。
主要大类资产表现
股市
- 全球主要股指全面上涨，日经225、韩国综合指数、欧洲斯托克600指数、德国DAX、MSCI新兴市场指数、富时100、纳斯达克、法国CAC40、标普500、道琼斯和恒生指数分别上涨6.7%、3.6%、2.2%、2.1%、1.9%、1.4%、1.2%、1.0%、0.8%、0.6%和0.4%。
债券
- 全球主要10年期国债收益率上行，10年期法债、英债、美债、日债以及意债收益率分别上行3.2bps、2.1bps、2.0bps、1.5bps和0.6bps。
大宗
- 贵金属大幅上涨，伦敦现货白银、伦敦现货黄金和LME期铜分别上涨5.2%、3.2%和3.0%，布伦特原油和WTI原油分别下跌2.3%和1.1%。
汇率
- 主要货币中日元汇率跌幅较大，日元下跌1.6%，俄罗斯卢布、英镑和美元指数涨幅居前，分别上涨1.2%、0.3%和0.3%。
要闻
要闻1：美国联邦政府时隔七年再度“停摆”
- 美国国会参议院未能在联邦政府资金耗尽前通过新的临时拨款法案，导致联邦政府时隔近七年再度“停摆”。
- 停摆原因主要是国会民主党和共和党人在医保相关福利支出等年度拨款问题上存在重大分歧。
- 尽管政府停摆，美股市场表现出韧性，道琼斯工业指数和标普500指数在当天收盘时均创下历史新高。市场的乐观情绪主要受到ADP疲软的就业数据的提振，投资者对美联储将在本月晚些时候降息的预期升温。
要闻2：高市早苗或将成为日本首位女首相
- 日本前经济安全保障担当大臣高市早苗在自民党总裁选举中胜出，成为自民党首位女总裁，并有望成为日本首位女首相。
- 高市早苗被视为已故日本首相安倍晋三的门徒，其经济政策主张包括继续采取积极的政府刺激政策、倾向于维持大规模的货币政策、美日关税议题上表示日本将遵守两国商定的条款。
- 高市早苗胜选后，日本股市飙升至历史新高，日元兑美元大幅走弱，跌破150关口。
要闻3：黄金现货价格冲击4000点关键点位
- 国际现货黄金价格延续强劲上涨势头，COMEX黄金期货价格史上首次触及4000美元/盎司的整数关键点位。
- 黄金价格上涨由多重因素推动，包括美联储降息预期与实际收益率下降、地缘政治不确定性与避险需求、各国央行持续购金。
- 全球进入百年一次的秩序重构期，黄金对于不同参与者具有不同的意义。基于黄金隐含“秩序重构”指数，建议关注黄金的历史性机会。
要闻4：OPEC+就11月份小幅增产达成协议
- 欧佩克+发布声明称，将在11月进一步增产13.7万桶/日。
- 增产核心目的是从美国页岩油生产商等竞争对手手中夺回市场份额。
- 增产幅度远低于此前市场预期，反映沙特和俄罗斯两大核心产油国妥协的结果。
- 市场普遍预计未来几个月全球供应将面临过剩风险。
要闻5：法国总理勒科尔尼因内阁批评辞职
- 法国总理勒科尔尼向总统马克龙递交辞呈并获批准，距离他被任命为总理尚不满一个月。
- 勒科尔尼辞职原因是在议会中难以获得多数支持，其提出的紧缩举措在议会中难以获得多数支持。
- 法国政局的频繁动荡和财政困境正使其成为欧元区新的不稳定因素，市场正在对法国的信用风险重新定价。
要闻6：数据缺失下美联储对降息路径有分歧
- 美国联邦政府“停摆”导致关键经济数据发布出现“真空”，给美联储判断经济形势和制定货币政策带来了挑战，并加剧了内部关于降息路径的分歧。
- 美联储副主席杰斐逊称美联储正同时面对就业市场走软和通胀高于目标这两大挑战。
- 达拉斯联储主席洛根表示，通胀问题的严重性高于就业，呼吁谨慎对待进一步降息。
- 美联储理事米兰则称希望美联储在下次FOMC会议前能获得所需数据。
- 市场普遍预期10月份还有一次降息，联邦基金期货隐含的美联储10月份降息的概率为92.5%。
研究结论
- 全球进入百年一次的秩序重构期，黄金具有历史性机会。
- 美国政府停摆和法国政局动荡增加了全球经济的不确定性。
- 美联储对降息路径存在分歧，市场预计10月份将有一次降息。
