社会服务行业双周报（第124期）酒店REITs落地获进展，首都机场T2、T3免税店焕新开业

优于大市 酒店REITs落地获进展，首都机场T2、T3免税店焕新开业 核心观点 行业研究·行业周报 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨0.68%，跑赢大盘1.65pct。报告期内（2026年2月2日-2026年2月14日），国信社服板块涨幅居前的股票为百胜中国（12.34%）、新濠国际发展（11.35%）、三特索道（10.23%）、华住集团-S（8.99%）、中国东方教育（8.96%）、美高梅中国、金沙中国有限公司、华天酒店、银河娱乐、东方甄选。 社会服务 优于大市·维持 证券分析师：张鲁010-88005377zengguang@guosen.com.cnzhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002 证券分析师：曾光0755-82150809S0980511040003 行业与公司动态：锦江酒店与华住集团商业不动产REITs相继获交易所受理，商业不动产REITs有望盘活酒店资产；亚朵4.0发布全新品牌“亚朵见野”。免税业态方面，北京首都国际机场完成重要商业升级，由中免与王府井运营的全新免税店同步开业。出行与旅游市场在史上最长春节假期前夕热度高涨，民俗文化目的地与免签国家成为搜索热点，本轮假期期间，港股于2月16日（星期一）除夕上午开市半天，下午休市。2月17日（星期二）至2月19日（星期三）休市。餐饮赛道资本与模式创新并举，汉堡王中国控股权正式易主至本土投资机构CPE源峰，星巴克计划推出可降低建造成本的小店型“Ristretto”，蜜雪冰城招募乐园运营岗位引发市场关注。教育科技领域，前谷歌高管推出的AI教育平台Fermi.AI以培养思维而非直接给答案的模式进入市场。公司公告显示，中国东方教育发布盈喜，预计年度纯利大幅增长；华天酒店因国资划转，实际控制人拟变更为湖南省文资委。 证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓 yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006 港股通持股梳理：社服港股核心标的海底捞、茶百道、蜜雪集团、古茗、小菜园、中国东方教育获增持。报告期内（2026年2月2日-2026年2月14日），海底捞持股比例增1.80pct至27.66%，天立国际控股减1.01pct至53.72%，茶百道持股比例增0.09pct至21.31%，蜜雪集团持股比例增0.20pct至23.43%，古茗持股比例增1.40pct至32.58%，小菜园持股比例增0.37pct至65.86%，中国东方教育持股比例增1.17pct至33.04%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《酒店行业深度专题-新周期开启，头部玩家重塑成长价值》——2026-01-26《社会服务行业双周报（第123期）-业界加速布局银发经济，春运启幕、出行需求有望集中释放》——2026-01-26《社会服务行业双周报（第122期）-促服务消费政策持续加码，携程“智能引擎3.0”AI优化产品推荐》——2026-01-12《社会服务行业1月投资策略元旦出行开门红，春节错期推荐反季节经营旺季龙头》——2026-01-06《社会服务板块2026年度策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善》——2025-12-31 投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免、海底捞、华住集团-S、古茗、九华旅游、中国东方教育、百胜中国、亚朵、首旅酒店、行动教育等，建议关注三峡旅游等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。 风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。 内容目录 板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘1.65pct.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯.........................................................................5二、社服上市公司公告.................................................................6三、未来一月内股东大会整理...........................................................7港股通持股梳理................................................................8投资建议......................................................................8 图表目录 图1：各行业板块指数涨跌幅（2026.2.2-2026.2.13）..........................................4图2：社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.2.2-2026.2.14）......................8 表1：国信社服板块个股涨跌幅（2026.2.2-2026.2.13）........................................4表2：未来一月内社服板块股东大会整理......................................................7 板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘1.65pct 消费者服务板块报告期内上涨0.68%，跑赢大盘1.65pct。2026年2月2日至2026年2月13日期间，中信消费者服务板块期内上涨0.68%，位列所有行业指数中第11位（共30个行业指数），同期沪深300指数下跌0.98%，跑赢大盘1.65ct。 资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数 报告期内（2026年2月2日-2026年2月13日），国信社服板块涨幅居前的股票为百胜中国（12.34%）、新濠国际发展（11.35%）、三特索道（10.23%）、华住集团-S（8.99%）、中国东方教育（8.96%）、美高梅中国、金沙中国有限公司、华天酒店、银河娱乐、东方甄选。国信社服板块跌幅居前的股票为大连圣亚（-19.87%）、西安旅游（-19.60%）、粉笔（-18.43%）、携程集团-S（-12.87%）、天立国际控股（-8.74%）、长白山、人瑞人才、新高教集团、科锐国际、同程旅行、中国中免、新高教集团。 行业与公司动态 一、行业资讯 1、酒店：锦江酒店REITs、华住安住REITs获受理，“亚朵见野”新品牌发布 【锦江酒店REITs、华住安住REITs获受理】华泰紫金华住安住封闭式商业不动产REITs于2月5日获深交所受理，成为深交所首单商业不动产REITs；华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金此前1月29日也已获上交所受理，拟募集资金17.03亿元，商业不动产REITs试点在两大交易所全面落地。 【亚朵发布新品牌“亚朵见野”】亚朵集团近日在上海正式发布全新三年战略“中国体验，品牌领航”，并将其原亚朵4.0产品线独立为全新品牌“亚朵见野”。新品牌定位于横跨商务与度假场景，旨在通过融入云南在地文化元素、提供深度睡眠系统及“奉茶一刻钟”等细节服务，在日益同质化的中高端酒店市场中打造独特的“人文体验”与情绪价值。 2、免税：北京首都国际机场全新免税店已开业 【北京首都国际机场全新免税店已开业】据DFE消息，2026年2月11日，北京首都国际机场免税业务完成重要升级，其3号与2号航站楼内由中免集团与王府井集团分别运营的全新免税店同步开业，标志着“中国第一国门”的商业焕新正式落地。其超过1.42万平方米的经营面积全面升级了香化、烟酒及国际精品品类，并显著强化了“国潮好物”的展示板块。 3、出行链：史上最长春节假期将至，春节旅游目的地搜索热度高涨 【史上最长春节假期将至，春节旅游目的地热度高涨】根据马蜂窝发布的春节旅游大数据，史上最长春节假期即将到来，近一周“春节旅游目的地”相关搜索热度环比大涨253%，其中亲子游热度上升150%，超长假期催生多元化出行安排，超过40%的游客选择出行6天以上，包括先团圆再出游、错峰出行和境外长途旅行等方式。国内旅游市场“年味儿”成为关键吸引力，民俗活动丰富的目的地如福州、潮汕热度涨幅超100%，热门国内城市前十包括北京、广州、西双版纳、上海、重庆、西安、成都、哈尔滨、南京、深圳，广东在热门客源省份中领先，周边深度探索如贵州铜仁成为新选择。年轻游客转向风物旅行潮流，追求深度文化体验，“年味儿”热门目的地榜单涵盖汕头、泉州、湛江、腾冲、黄山、景德镇、自贡、漳州、潮州、普洱等地。出境游方面，免签政策推动热度增长，春节出境游热门国家前十为马来西亚、新加坡、泰国、土耳其、越南、菲律宾、印度尼西亚、韩国、新西兰、意大利，土耳其和菲律宾因免签近期热度显著上升。整体来看，春节旅游市场呈现长线游增长、文化体验强化和免签便利化驱动的趋势。 【太空旅游产业布局迎来进展】近日，中国太空旅游产业迎来进展，中国航天科技集团宣布在“十五五”时期将谋划推动太空旅游发展，加快迭代亚轨道和轨道旅游飞行器产品，建立完善运营体系以实现亚轨道航班化运营；同期，北京穿越者载人航天科技有限公司公布首批太空游客名单，并力争2028年实现首次商业亚轨道载人飞行，标志着中国太空旅游正从远期规划加速走向商业化落地。中国旅游报援引银河航天（北京）科技有限公司负责人作出的预测，作为旅游新质生产力的核心体现，太空旅游集高端航天技术、庞大市场规模与政策支持于一体，全球太空经济规模预计到2035年将达1.8万亿美元，产业链覆盖火箭发射、地面基础设施及文旅服务等多个环节。 4、餐饮：汉堡王中国合资交易完成，星巴克计划打造“Ristretto”小店型 【汉堡王中国合资交易完成】2月2日，中国资产管理机构CPE源峰以3.5亿美元初始资金获得了汉堡王中国约83%的控股股权，原母公司RBI保留约17%的少数股权。此次交易标志着国际西式快餐品牌在中国的运营进一步本土化，新任董事长由前肯德基中国总经理黄进栓担任，核心管理团队也多有百胜中国背景，旨在复制肯德基在中国的成功经验。汉堡王中国目前面临严峻挑战，门店数量仅约1250家，远低于肯德基和麦当劳。新管理层已启动品牌营销、门店优化和产品本土化等举措，并设定了到2035年将门店拓展至4000家以上的目标。控股方CPE源峰作为拥有中信系基因的投资机构，擅长控股型投资与运营赋能，此次交易被视为其通过资本注入和团队嫁接推动汉堡王中国实现增长的战略性举措。 【星巴克计划打造“Ristretto”小店型】据红餐网消息，2026年1月29日，星巴克公司在投资者日活动中分享了一种名为“Ristretto”的店型，它比标准店更小巧，“设计旨在将平均建设成本降低约20%”，但保留咖啡吧台与顾客座位区，以求在有限空间内保障基础功能完整性。星巴克在美国以外拥有近23000家门店。该公司表示，门店数量可能几乎翻一番，达到约40000家。高管们重申，功能性是星巴克品牌的核心所在。 【蜜雪冰城招募乐园运营岗位】根据《凤凰WEEKLY财经》报道，蜜雪冰城近期通过BOSS直聘在郑州招聘乐园运营相关岗位，包括乐园内容编剧、演艺统筹、周边产品统筹及工程管理等职位，引发外界对其可能进军