中国AI“春节档”爆发，垂直生产力与Agent落地加速

评级及分析师信息

• 分析师：柳珏廷，邮箱：liujt@hx168.com.cn，SAC NO：S1120520040002
• 联系电话：未提供

当前观点

• 市场状况：近期面临流动性担忧和海外OpenAI资本开支预期变化，市场聚焦于AI发展的成本效益比率，预计市场将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。
• AI发展阶段：仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，算力芯片供应逐渐丰富，应用发展对token需求量加速增加，底层算力基建仍在扩张期。
• 投资机会：坚定看好柜内光升级、电源、液冷等产业领域向国产厂商升级替代机遇，国产算力需求放量，CSP厂商资本开支加速带来的算力租赁和AIDC市场机遇。
• 商业航天领域：重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商。

重点推荐领域

1. 算力&通信基础设施
   • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通等
   • 设备商：中兴通讯、紫光股份等
   • 配套服务商：英维克、新雷能等
   • 算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据等
2. 光网络升级
   • 光模块及光放大器：光迅科技、华工科技等
   • 激光器：源杰科技、长光华芯等
3. 边缘算力
   • 受益标的：网宿科技、优刻得、首都在线等

推荐板块

1. 卫星互联网&低空经济
   • 受益标的：中兴通讯、通宇通信、海格通信等
2. 产业智能制造
   • 受益标的：能科科技、赛意信息、三旺通信等
3. 信息安全
   • 受益标的：紫光股份（新华三）、奇安信、深信服等
4. 液晶面板
   • 受益标的：TCL科技

风险提示

• 相关技术及应用进展不及预期
• 相关政策推进不及预期
• 系统性风险