核心结论
- 零部件板块：本周SW汽零指数下跌0.53%，年初至今上涨4.11%，排名SW汽车第二；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史81.47%分位，PB(LF)处于历史75.14%分位。
- 机器人板块：本周万得机器人指数上涨1.15%，年初至今上涨4.99%，较SW汽零超额收益+1.69%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的99.09%分位，PB(LF)处于86.89%分位。
- 核心覆盖标的：精确实业与中国台湾盟立合资开展智能机器人业务；银轮股份拟回购A股用于股权激励。
- 零部件表现：光洋股份、瑞玛精密、恒帅股份等本周表现较好。
- 机器人事件：优必选与日立合作，浙江人形与杰克科技签约2000台人形机器人订单，眸深智能与颐家养老合作推出居家康养机器人等。
- 缺电指数：本周缺电指数下跌3.88%，年初至今上涨45.97%，较申万汽零超额收益-3.35%。
- 缺电产业事件：美国电力消费预测，Span与Nvidia合作缓解电网压力，Open Router数据显示Token用量同比+269.16%。
- 投资建议：
- 零部件：寻找结构性机会，优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。
- 机器人：寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地及国内厂商应用端落地。
- 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
- 具体推荐：
- 汽零&机器人：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁（EPS维度）；拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份（PE维度）。
- AIDC缺电：潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
汽车零部件板块周度复盘
- 本周汽车板块排名A股第12名，港股第18名；汽车零部件在SW汽车中排名第2，年初至今上涨4.11%。
- 本周汽车零部件(801093.SI)下跌0.53%，年初至今上涨4.11%；成交额占比万得全A的2.57%-2.90%。
- 板块估值下降，SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降，最新交易日分别处于历史81.47%和75.14%分位。
人形机器人板块周度复盘
- 本周机器人指数上涨1.15%，年初至今上涨4.99%；较沪深300超额收益+1.41%，较申万汽零超额收益+1.69%。
- 交易热度延续反弹，成交额占比万得全A的5.08%-6.02%，换手率3.37%-4.39%。
- 板块估值上升，万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均上升，最新交易日分别处于2025年以来的99.09%和86.89%分位。
- 本周事件：优必选与日立合作，浙江人形与杰克科技签约2000台人形机器人订单，眸深智能与颐家养老合作推出居家康养机器人等。
- 2026年机器人订单跟踪：中国电网计划采购8500台具身智能设备，墨甲机器人完成签约与交付，浙江人形与杰克科技签约2000台人形机器人订单等。
AIDC缺电板块周度复盘
- 本周数据中心电源板块下跌3.88%，年初至今上涨45.97%，较申万汽零超额收益-3.35%。
- 本周表现前五名：天润工业、上海电气、潍柴动力、东方电气、长源东谷；表现后三名：联德股份、泰豪科技、汽轮科技。
- 本周事件：美国电力消费预测，Span与Nvidia合作缓解电网压力，Open Router数据显示Token用量同比+269.16%。
核心覆盖个股跟踪
- 2026年初至今表现较好的有：飞龙股份、银轮股份、岱美股份、瑞玛精密。
- 本周表现前五名：光洋股份、瑞玛精密、恒帅股份、拓普集团、新泉股份。
投资建议与风险提示
- 投资建议：
- EPS维度：优选高竞争力产品型公司及内生外延切入高价值赛道的公司，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
- PE维度：机器人板块推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份；液冷板块推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份；AIDC缺电板块推荐潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。
- 风险提示：地缘政治不确定性风险、全球经济复苏力度低于预期、新兴产业进度低于预期。
