成长价值基金池202602：持仓以周期为主

成长价值基金池202602：持仓以周期为主

成长价值投资理念简介

• 核心策略：合理价格买入具有竞争优势的公司，赚取复利增长。
• 关键维度：优秀的商业模式（持续高资产回报率）和财务健壮性（规避价值毁灭）。
• PB-ROE因子表现：2008年以来收益持续上行，离散度2024年明显回升，仍具投资优势。

成长价值基金池历史表现

• 综合表现：2015年2月2日至2026年2月6年，年化收益率18.30%，超额收益9.31%，年化波动20.74%，夏普比率0.88。
• 年度胜率：多数年份跑赢偏股基金指数，2024年仍实现绝对和相对收益。
• 风格属性：长期价值与成长属性均不突出，新一期调仓中持仓市值提高，呈现高动量、高弹性。
• 行业配置：周期板块占比最高，TMT大幅减少，受近期市场波动影响明显。

成长价值型基金定义与筛选

• 定义标准：
  • 主动股基，任职时间超1年，规模超1亿元，权益平均仓位>60%，前十大重仓股占比>35%。
  • PB-ROE因子暴露：管理期间及近一年重仓股平均因子暴露均排名前1/3。
• 精选方法：选择行业+选股+动态收益高且稳定的基金，近12个月因子打分前10名等权组合。

组合基金多维分析

• 投资逻辑：
  • 资源股兼具成长属性，围绕“供给脆弱性约束+需求结构性增长”投资。
  • 平衡价值与成长，精选兼具属性的企业，追求长期稳定增值。
  • 深度研究基本面，强调价格合理的高质量企业。
• 核心方法：
  • 产业生命周期分析，寻找定价不充分的细分领域。
  • 宏观、中观、微观多视角分析，捕捉企业长期价值。
  • 结合自上而下与自下而上，宏观定方向、行业寻景气、微观筛选公司。
  • 重视行业基本面和边际变化，捕捉景气度提升机会。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，未来可能失效。
• 基金收益贡献仅基于前十大重仓股，存在偏差。
• 所有基金仅做归因分析，无推荐建议。