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维谛技术2025年EPS及2026指引均超预期液冷产业链进入确定性兑现期

2026-02-13 未知机构坚守此念

核心观点：维谛技术2025年业绩及2026年指引均超预期，液冷产业链进入确定性兑现期。
关键数据：
- 2025年Q4单季营收28.8亿美元，同比增长22.74%；净利润4.5亿元，同比增长203.13%。
- 2025年收入102.3亿元，同比增长27.69%；净利润13.3亿元，同比增长168.82%。
- 预计2026年全年营收132.5-137.5亿美元，较市场预期高出7%-11%。
- 2025Q4有机业务订单同比增长252%，在手订单（Backlog）规模达150亿美元，订单出货比（Book-to-Bill）2.9x。
市场背景：
- 全球云厂商CAPEX维持高位，四家头部云服务商资本开支预计2025年同比增速近60%。
- AI基础设施中，散热系统价值量占比5%-8%，液冷方案渗透率随芯片功耗增加持续提升，全球液冷市场空间有望持续提升。
行业趋势：AI基础设施交付从早期框架协议阶段进入实质性规模化订单兑现期。
建议关注：汉钟精机、冰轮环境、英维克、同飞股份、宏盛股份。

维谛技术2025年EPS及2026指引均超预期液冷产业链进入确定性兑现期

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