公司跟踪点评：2025业绩稳步增长，拟控股凯德石英增强半导体零部件业务核心竞争力

公司简介与事件

宁波江丰电子材料股份有限公司主要从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括铝靶、钛靶及钛环、钽靶及钽环等。公司荣获多项荣誉，如“国家知识产权优势企业”和“浙江省技术发明一等奖”。2026年2月5日，公司审议通过收购北京凯德石英股份有限公司控制权的议案，拟以现金5.907047亿元收购其20.6424%股份，成为控股股东。凯德石英主营石英仪器、管道、舟等石英玻璃制品，广泛应用于半导体、光伏等领域。

业绩预告与未来展望

2025年度业绩预告显示，公司预计实现营业收入约46亿元，同比增长约28%；归母净利润4.31~5.11亿元，同比增长7.50~27.50%。单季度看，25Q4预计营收约13.09亿元，同比增长约33.57%，续创历史新高。公司未来3-6个月重大事项提示中，强调拟控股凯德石英，强化半导体零部件业务竞争力。

业务亮点与增长驱动

公司持续提升先进制程产品市场份额，超高纯金属溅射靶材收入持续增长，同时半导体精密零部件产品收入稳步提升。募投项目如黄湖靶材工厂建设顺利，设备逐步调试，为靶材业务增长夯实基础。公司加强半导体精密零部件领域的战略布局，推进静电吸盘、脆性材料和Si电极等项目，提升整体竞争力。

核心观点与投资评级

公司作为国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续发力，收购凯德石英完善石英件布局。预计2025-2027年EPS分别为1.92元、2.75元和3.55元，维持“推荐”评级。

风险提示

风险提示包括下游需求放缓、业务拓展不达预期、贸易摩擦加剧等。

分析师与免责声明

报告由东兴证券研究所撰写，分析师刘航，研究助理李科融。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。