重视主产业链布局重视固态电池太空光伏等主题太平洋新能源周展望系列20

核心观点与关键数据

• 上游调整，中下游受益：近期碳酸锂等上游价格上涨环节进入调整期，电池、材料等中下游环节有望迎来较好上涨窗口期。
• 主题持续：固态电池、太空光伏等主题有望持续，AI+提供弹性。

电动车产业链

1. 宁德时代扩产与市场拓展：

   • 宁德时代与英国施罗德Greencoat等签署战略合作备忘录，联合在欧洲构建电池储能投资平台，远期规划建设规模达10GWh的储能项目，加速开拓欧洲储能市场。
   • 签约两座电池生产基地：与云南省人民政府签署锂电池绿色智造基地项目，2026年第一季度开工；与泉州市人民政府签署新能源电池生产基地项目合作协议，2026年第二季度开工。
   • 产业链龙头：湖南裕能、天赐材料等受益。

2. 碳酸锂短期调整，中期看涨：

   • 短期进入调整期，中期仍看涨。
   • 关键数据：据Mysteel分析，2026年全球锂资源供给预计增至226.6万吨LCE（同比增21.5%），将进入紧平衡状态。
   • 产业链龙头：盐湖股份、大中矿业、国城矿业等受益。
   • 要点：盛新锂能完成对惠绒矿业剩余股权收购，实现对亚洲最大硬岩型单体锂矿（木绒锂矿）的100%全资控股；国城矿业参股子公司金鑫矿业5000t/d选矿项目成功试车；大中矿业旗下加达锂矿生态修复方案获批。

3. 固态电池加速落地：

   • 马斯克宣布干法电极实现规模化量产。
   • 清研纳科宣布向日本头部车企交付设备，完成国产干法技术的首次国际落地。
   • QS宣布启用中试线，固态电池开始试点生产。
   • 产业链龙头：厦钨新能、纳科诺尔等受益。

光储产业链

1. 太空光伏持续发酵：

   • 马斯克的SpaceX向美国FCC申请部署100万颗AI卫星，布局全球首个太空数据中心，卫星将分布在500km、1000km、2000km三个轨道层。
   • 我国在光伏技术上有优势，超薄P型HJT、钙钛矿可用于卫星太阳翼，马斯克已派采购团队考察我国多家光伏头部企业，计划在美国建设光伏产业链。
   • 产业链龙头：晶科能源、福斯特、东方日升等受益。

2. 政策驱动储能市场化加快：

   • 近期发布的114号文首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，构建”基本工资+绩效工资”收益体系，标志着行业正式迈入高质量商业化发展新阶段。
   • 产业链龙头：阳光电源、海博思创等受益。

3. AIDC持续推动变压器需求向好：

   • 2025年我国变压器出口总值达646亿元（同比增长36%），2026年多家工厂满产，面向北美数据中心的订单已排至2027年。
   • 展望未来，AIDC供电将向高压直流HVDC及固态变压器架构演进，中国变压器有望成为继新能源汽车、光伏、锂电池后的“第四张出海名片”。
   • 产业链龙头：特变电工、思源电气、金盘科技等受益。