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项目进展确认:
- 新与腾讯:落地加速卡、DPU项目,参与度高于字节,达到turnkey级别。
- 阿里PPU:大量上线三星,项目参与度略低于字节,单颗利润约200-300美金。
- MX回片:已回片且测试OK,年内后续量产进展需跟踪。
- 字节晶圆加单:确认存在加单,为总体需求量级加单,后续需跟踪具体流片回片进展。
- 百度昆仑芯:项目仍待观察确认。
- 其他项目:字节VPU/DPU、理想2代智驾、VIVO ISP等均在线上量产。
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核心观点:
- 近期字节和阿里自研卡等相关国产算力催化增多,需重视ASIC赛道。
- 市场空间:明年芯原面对阿里400-500亿、字节300-400亿、腾讯和百度需求未知,千亿以上市场,15%净利率下150亿利润空间。
- 久期问题:ASIC角色伴随国产算力市场壮大长期存在,初期项目经验和核心IP积累形成护城河。