港股公司信息更新报告：净利润放量趋势有望启动，受益份额提升及光学升级

少有的高成长机会，受益自身份额提升、以及大客户光学升级趋势 考虑到公司在大客户的项目进展顺利，我们维持2024年净利润预测0.93亿美金； 考虑到公司capex投入新增折旧影响，我们将2025年归母净利润预测由1.86亿美金下调至1.72亿美金，新增2026年归母净利润预测2.32亿美金，对应同比增速分别为101.5%/84.9%/34.6%。当前股价对应2024-2026年21.0/11.4/8.5倍PE。 公司为少有的高成长性机会具备一定稀缺性，2024H2及往后净利润有望显著放量，受益自身新产品导入进程、以及大客户光学升级趋势，同时MR及激光雷达布局提供中期成长性，维持“买入”评级。 2023年利润基本符合我们预期，大客户业务收入低于预期、为利息收入抵消2023年公司实现归母净利润0.46亿美金，基本符合我们预期，主要由于公司银行利息收入、激光雷达业务的毛利率超出我们预期，但部分被平板业务表现低于我们预期所抵消。具体来看：（1）2023H2公司收入5.6亿美金，同比下滑22%低于我们此前预期，分析主要由于2023年公司大客户平板业务库存调整影响，公司平板业务收入不及我们预期。（2）2023H2毛利率13.8%相比2023H1的13.9%环比基本稳定，高于我们此前预期，分析主要由于激光雷达业务盈利有所改善。 （3）2023年公司银行利息收入贡献0.11亿美金超出我们预期。 2024H1利润企稳回升，2024H2及往后持续高成长趋势明确 考虑到客户潜在价格压力、以及capex投入带来新增折旧对毛利率的负面影响后，我们预计2024H1净利润有望同比持平或略增，同时伴随公司顺利导入大客户手机后摄模组料号，2024H2及往后净利润有望快速放量：（1）我们预期2024H1归母净利润同比有望持平或略增，主要考虑到大客户平板业务库存调整结束以及公司份额或有所提升；（2）我们预期公司在大客户手机后摄模组逐个料号良率爬坡顺利，对应2024H2导入份额及未来份额提升进程或有望超出我们此前预期； （3）我们预期海外大客户光学升级趋势有望加速。 风险提示：大客户项目盈利不及预期、MR放量不及预期。 财务摘要和估值指标