年末库存偏紧预期仍存 棉花价格窄幅震荡运行

行情回顾与操作建议

郑棉主力合约窄幅震荡，现货价格略有下跌。截至2月9日，棉花期货主力合约收跌0.07%至14580.0元，持仓量减少270手至700704手。现货棉花价格指数328级跌58元/吨至15967元/吨，南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差多在CF05+1000及以上，北疆基差多在1200及以上，其中1180~1250区间现货逐渐减少。纯棉纱市场交投走淡，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱，内地开机继续下降，全棉织厂新增订单减少，开机率下降，成品库存维持高位。

行业要闻

CFTC数据显示，截至2月3日当周，美棉基金净持仓周环比下降，ICE总持仓连续第十周增加，净多占比-11.2%。中国棉花公证检验网数据显示，截至2月8日，2025年棉花年度全国累计检验745.27万吨，较前一日增加1.00万吨，新疆检验量735.35万吨，内地检验量6.06万吨。

数据概览

关联品种：棉花、棉纱，所属公司：建信期货。

后市展望

截至1月中旬，棉花商业库存处于历史同期高位水平，产量增幅与库存累积幅度不匹配，年度末库存偏紧预期仍存。需求端，现货成交基本进入停滞状态，开机率继续下滑。基本面变化有限，郑棉窄幅震荡调整运行。