棉花价格震荡运行为主 生猪出栏积极性仍较高

生猪

• 行情复盘：4月9日，生猪期货主力合约收跌0.97%至9195.0元，持仓量减少6476手至164776手。
• 现货市场：国内猪价主流稳定，局部下跌，河南均价9.03元/公斤，四川8.87元/公斤，贵州8.44元/公斤。养殖端出栏积极，供应充沛，需求有限，屠宰压价。
• 后市展望：生产周期、效率周期和成本周期共振，叠加消费淡季，价格跌至历史低位，但去库效果不佳，基本面恶化。盘面吸引抄底资金，但市场仍不具备做多条件。建议维持空头思路，空单持有或反弹抛空，关注体重、仔猪及淘汰母猪价格变化。

棉花

• 行情资讯：
  • USDA数据：美国棉花种植率5%（同比持平），种植面积预估964.0万英亩（预期922.9万英亩）。
  • 出口：美国当前年度出口销售8.78万吨，累计出口233.26万吨（同比减少9.03万吨），对中国出口1.44万吨（累计12.45万吨，同比减少5.17万吨）。
  • 现货：纺纱厂开机率77.5%（环比降0.8个百分点，同比增2个百分点）。
  • USDA预测：2025/26年度全球产量2634万吨（环比增24万吨，同比增54万吨），库存消费比64.42%（环比增1.15个百分点），美国产量303万吨，巴西产量425万吨，印度512万吨，中国773万吨。
• 策略观点：国内中下游开机率同比略增，政策待定，原油价格不稳，郑棉暂时观望。

关联品种

• 棉花生猪所属公司：五矿期货。